基金投顧組合周報
2023.11.27—2023.12.1
投顧組合周漲跌幅情況
固若金湯本周漲幅0.03%
穩(wěn)如泰山本周跌幅0.36%
銀河戰(zhàn)艦本周漲幅0.04%
宇宙奇兵本周跌幅0.08%
星際穿越本周跌幅0.22%
滬深300指數(shù)本周跌幅1.56%
重要事項點評
本周A股震蕩走低，上證指數(shù)收3031點。個股板塊跌多漲少，煤炭、社會服務(wù)和傳媒板塊漲幅居前，家電、食品飲料和汽車板塊下跌較多。北上資金凈買入約16億元。
美股方面，本周標普500指數(shù)上漲0.77%，納斯達克指數(shù)上漲0.38%。港股方面，本周恒生指數(shù)下跌4.15%，恒生科技指數(shù)下跌4.82%。
以下是本周的重要事項點評：
上周介紹了銀河戰(zhàn)艦和宇宙奇兵的調(diào)倉邏輯，這周我們再聊聊金湯和泰山的調(diào)倉邏輯。
固若金湯本次調(diào)倉賣出了7%的華寶寶康債，換入2%的工銀全球美元債，買入3%的嘉實超短債和2%的易方達安悅超短債。
華寶寶康債是一只比較靈活的債券基金，同時還會配置一些可轉(zhuǎn)債作為進攻，導致它的波動會比一般的債券基金大。
我們原本配置它的理由是，希望它從可轉(zhuǎn)債市場獲取一些進攻性收益，但由于股票市場表現(xiàn)不佳，拖累可轉(zhuǎn)債市場也沒有比較好的表現(xiàn)，其次是可轉(zhuǎn)債市場的性價比目前也不高。買便宜的可轉(zhuǎn)債，它對應的上市公司質(zhì)量可能是比較差的。買對應上市公司質(zhì)量比較好的，那可轉(zhuǎn)債的估值就不會便宜。所以這次我們減配了華寶寶康債，轉(zhuǎn)而向美債去拿進攻性收益。
不過由于工銀全球美元債的久期是比較長的，達到6-7年，所以它的凈值波動比華寶寶康債還要更大。波動大，那就買少一些。其余倉位繼續(xù)配置原本組合里就有的超短債。
再來說說定位股債平衡的穩(wěn)如泰山投顧組合，本次調(diào)倉清倉了5%的華寶價值發(fā)現(xiàn)，換入2%的富國全球美元債，買入3%的國聯(lián)國企改革。華寶價值發(fā)現(xiàn)是一只比較穩(wěn)健的價值型基金，但是它主要買的是金融地產(chǎn)等傳統(tǒng)低估值行業(yè)版塊。
基于最近對宏觀經(jīng)濟的研究以及對地方財政的擔憂，我個人認為金融地產(chǎn)雖然估值很低，但是它背后隱藏的風險其實巨大，我不想冒這個風險。如果是我個人的資產(chǎn)，我可能會愿意拿小部分倉位賭這些問題能夠得到解決。但作為投顧組合，我們不愿意拿著大家的錢進行這樣冒險投資。
因此，我們這次換入了國聯(lián)國企改革。這只基金的基金經(jīng)理是鄭玲，老朋友了，她的投資風格偏謹慎，買的也是低估值居多，行業(yè)比較分散，用來代替華寶價值發(fā)現(xiàn)比較合適。
除此之外，泰山也參考了金湯的投資邏輯，小幅度的加倉美債基金?？紤]到工銀全球美元債已經(jīng)是單日限額1萬元申購了，以穩(wěn)如泰山組合的規(guī)模可能會出現(xiàn)部分朋友買不進去的尷尬情況，所以選擇了沒有申購限制的富國全球美元債。
我知道，很多朋友對泰山這兩年的收益不滿意，投了兩年下來還是虧的。后臺也看到不少吐槽，不是說好的“固收+”嗎，怎么變成“固收-”了？
首先，隨著人口紅利消失和房地產(chǎn)進入存量時代，經(jīng)濟增速開始放緩，長端利率不斷下降。
換句話說，全社會的無風險收益率都在不斷下滑。很多朋友應該都有親身體會，今年已經(jīng)下調(diào)了三次存款利率，現(xiàn)在銀行存款利率都跌破2%了。
所以，不管是持有純債組合，還是“固收+”和銀行理財，未來我們都需要降低一些收益預期，因為高增長和高回報的時代已經(jīng)過去了。
再從投資品種來看，之前穩(wěn)如泰山的表現(xiàn)還是不錯的，原因是吃到了可轉(zhuǎn)債和打新基金的紅利。但是金融市場不能靠“一招鮮吃遍天”，總是一代版本一代神。
現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債和打新基金都不行了，超額收益只能通過配置主動型基金獲取。而這兩年A股下跌，主動型基金確實也很難獲得超額收益，就導致了大家持有穩(wěn)如泰山投顧組合的收益不理想。
當然，我們今年又找到了一個新的超額收益品種—美債基金。目前來看，美債基金的配置價值甚至超過了美股。未來隨著美聯(lián)儲降息的路徑更加明確，我們還會不斷調(diào)整組合里美債基金的倉位。
總之，我們會珍惜每一份信任，希望未來投顧組合能為各位朋友創(chuàng)造更好的收益。
投顧組合介紹
目前我們的基金投顧組合已經(jīng)有五個，分別是銀河戰(zhàn)艦，宇宙奇兵，星際穿越，穩(wěn)如泰山和固若金湯。
溫馨提示：市場有風險，投資需謹慎。投顧機構(gòu)不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。