因網(wǎng)傳機(jī)場(chǎng)與中免重簽協(xié)議，免稅經(jīng)營(yíng)的扣點(diǎn)大幅下降，8月21日午間收盤時(shí)，白云機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)雙雙跌停。雖然上述兩家公司迅速發(fā)布澄清公告，但股價(jià)跌勢(shì)并未得到顯著扭轉(zhuǎn)。截至8月21日收盤，白云機(jī)場(chǎng)的跌幅達(dá)8.91%，上海機(jī)場(chǎng)的跌幅為8.58%，航空機(jī)場(chǎng)板塊的整體跌幅為3.14%。
截至發(fā)稿，中國(guó)中免尚未發(fā)布澄清公告，其今日的收盤價(jià)為116元/股，漲幅為1.67%。
白云機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)發(fā)布澄清公告
據(jù)報(bào)道，有傳言稱“上周國(guó)君社服群發(fā)的上海機(jī)場(chǎng)免稅談判扣點(diǎn)率15%-20%，嚴(yán)重降低機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)績(jī)。之前市場(chǎng)的預(yù)期是機(jī)場(chǎng)扣點(diǎn)重談應(yīng)該維持20%-25%的扣點(diǎn)比例，保證高保底抵扣點(diǎn)的合同結(jié)構(gòu)?！?/p>
針對(duì)上述傳聞，國(guó)泰君安研究所發(fā)布聲明進(jìn)行了否認(rèn)。白云機(jī)場(chǎng)也發(fā)布公告稱，公司與中免沒有探討過扣點(diǎn)調(diào)整的問題。目前公司不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。上海機(jī)場(chǎng)表示，經(jīng)公司董事會(huì)核實(shí)，以上網(wǎng)傳內(nèi)容不屬實(shí)，目前公司與日上免稅行有限公司相關(guān)事項(xiàng)按《上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)免稅店項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之補(bǔ)充協(xié)議》執(zhí)行。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，白云機(jī)場(chǎng)最近披露與免稅內(nèi)容相關(guān)的公告是在2022年6月，公司與廣州新免免稅品有限公司簽訂的《廣州白云國(guó)際機(jī)場(chǎng)進(jìn)出境免稅店項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)合作補(bǔ)充協(xié)議》中，雙方同意對(duì)原協(xié)議的月保底銷售額進(jìn)行調(diào)整，設(shè)置月客流比例系數(shù)和月實(shí)際開業(yè)面積系數(shù)；同意將租賃期限延長(zhǎng)兩年至2029年4月25日。
按照上海機(jī)場(chǎng)的回復(fù)，公司與日上免稅行有限公司依然執(zhí)行的是雙方在2021年1月30日簽訂的《上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)免稅店項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之補(bǔ)充協(xié)議》，該協(xié)議的有效期至2025年12月31日。上述補(bǔ)充協(xié)議調(diào)整了免稅店銷售額抽成模式，將“在提成與保底中取其高者”改為根據(jù)“當(dāng)月實(shí)際國(guó)際客流”“2019年月均實(shí)際國(guó)際客流×80%”的大小，月實(shí)收費(fèi)用按“月實(shí)際銷售提成”或“月保底銷售提成”收取。
免稅商業(yè)租金受國(guó)際旅客吞吐量影響較大
對(duì)比上海機(jī)場(chǎng)免稅租金抽成模式的改變，東莞證券曾發(fā)布研報(bào)表示，新協(xié)議中，上海機(jī)場(chǎng)的免稅抽成比例大幅度下降，從此前與營(yíng)業(yè)額掛鉤的抽成模式改為與實(shí)際國(guó)際客流及開業(yè)面積相關(guān)的抽成模式，上海機(jī)場(chǎng)免稅抽成大幅下降，保底變?yōu)榉忭?，?dǎo)致機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性大打折扣。
對(duì)于白云機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)而言，非航空收入均是其近年來收入快速增長(zhǎng)的引擎，免稅商業(yè)租金則是非航空收入的核心。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，上海機(jī)場(chǎng)從經(jīng)營(yíng)上海機(jī)場(chǎng)免稅店的日上上海取得的租金分別為25.55億元、36.81億元、52.1億元、11.56億元、4.86億元，分別占當(dāng)年公司非航空收入的58.9%、68.9%、75.9%、44.8%、25.9%。
東莞證券分析表示，免稅商業(yè)租金受國(guó)際旅客吞吐量影響較大。今年以來，五一黃金周、暑期旺季均刺激了國(guó)際航班量和旅客數(shù)的大幅增長(zhǎng)，有效帶動(dòng)相關(guān)公司的免稅租金回升。飛常準(zhǔn)的數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，今年全國(guó)累計(jì)執(zhí)行國(guó)際及地區(qū)客運(yùn)航班19.02萬班次，同比增長(zhǎng)811%，較2019年同期下降68%。來自民航局的數(shù)據(jù)顯示，今年7月國(guó)際客運(yùn)市場(chǎng)共完成旅客運(yùn)輸量335.3萬人次，環(huán)比增長(zhǎng)32.6%，客運(yùn)規(guī)模相當(dāng)于2019年同期的50.9%。
在多家券商的分析研報(bào)中可以看出，隨著國(guó)際客流的恢復(fù)，相關(guān)機(jī)場(chǎng)的免稅收入是值得期待的。機(jī)場(chǎng)也在不斷加強(qiáng)與免稅店運(yùn)營(yíng)商的合作深度。今年1月，上海機(jī)場(chǎng)通過收購UNI-CHAMPION INTERNATIONAL LIMITED 32%股權(quán)及中免日上互聯(lián)科技有限公司12.48%股權(quán)，進(jìn)一步與中免深度綁定。東莞證券表示，上海機(jī)場(chǎng)2025年免稅協(xié)議重新簽訂后，其機(jī)場(chǎng)免稅價(jià)值有望回歸。
