【文稿：】
上期我們學會了第一種也是最常用的估值方法，市盈率估值法，今天我們繼續(xù)講解后3種方法，也就是市凈率、市銷率、市現(xiàn)率估值法。按照順序我們先來講講市凈率。市凈率的公式=每股股價/每股凈資產(chǎn)。公式很簡單，每股股價就是我們在軟件上看到的股價，其實上述四種估值法的“分子”端都是股價，他們的唯一區(qū)別在于下方的“分母”不同。
市凈率是每股股價與每股凈資產(chǎn)的比值，凈資產(chǎn)大家都知道，用企業(yè)的總資產(chǎn)減去總負債，最后得到的就是凈資產(chǎn)。然后用凈資產(chǎn)除以公司發(fā)行的所有股票數(shù)量（總股本），最終得到的就是每股凈資產(chǎn)。知道了每股凈資產(chǎn)，剩下的只需要套用公式即可算出市凈率。市凈率估值法是將企業(yè)的凈資產(chǎn)作為價值參考，然后計算出價格在凈資產(chǎn)的基礎上膨脹了多少倍，這個倍數(shù)就是市凈率。
其實每一種估值法背后的原理都是相同的，所謂的估值就是介于價值與價格之間的那部分空間，大家的價格都是一樣的，參考的都是每股股價，唯一的區(qū)別就在于價值的界定有所不同。比如市盈率和市凈率做對比，市盈率算的是股價在凈利潤的基礎上膨脹了多少倍，喜歡用市盈率的人是把公司的利潤放在了最重要的位置，他們認為公司的利潤是最有價值的東西。
而市凈率算的是股價在凈資產(chǎn)的基礎上膨脹了多少倍，喜歡用市凈率的人是把公司凈資產(chǎn)視為最重要的價值參考。然后用相同的方式去思考剩下的市銷率和市現(xiàn)率。市銷率的公式=每股股價/每股銷售額，他衡量的是價格在銷售額的基礎上膨脹了多少倍，參考市銷率的人，他們不太在乎公司賺了多少凈利潤，也不在乎公司有多少凈資產(chǎn)，他們覺得公司的銷售額才是最有價值的數(shù)據(jù)。
銷售額越多，說明公司產(chǎn)品賣的越多，雖然賣得越多不代表留下的凈利潤越多，但賣的多至少說明一個問題：公司產(chǎn)品的市場占有率正在增加，所以這類人喜歡用公司的銷售額作為價值的參考。最后一個是市現(xiàn)率，市現(xiàn)率的公式=每股股價/每股現(xiàn)金流。每股現(xiàn)金流指的是每只股對應的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額我在早期的內容都有過講解，建議大家去復習一遍現(xiàn)金流量表相關的內容，在那里就能找到答案。
從公式不難看出，市現(xiàn)率是將現(xiàn)金流作為價值參考，然后算出價格在現(xiàn)金流的基礎上膨脹了多少倍。喜歡這類估值法的人，他們比較重視現(xiàn)金流的健康程度。以上是四種估值法的全部內容，他們各有各的特點，根據(jù)他們的特點，你可以將其運用到不同的行業(yè)中，然后本著低估值買入，高估值賣出的原則進行投資，關于這一點，咱們下期再聊。
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采用比率分析法進行財務分析時，常用的財務比率有哪些
《雜詩》作者：王維
什么是估值？什么是市盈率？
市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。市場廣泛談及 的市盈率通常指的是 靜態(tài)市盈率 ,通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。用市盈率衡量一家公司股票的質地時，并非總是準確的。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價值被高估。當一家公司增長迅速以及未來的業(yè)績增長非?？春脮r，股票目前的高市盈率可能恰好準確地估量了該公司的價值。需要注意的是，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬于同一個行業(yè)，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效 [1] 。
什么是市凈率?
市凈率（Price-to-Book Ratio，簡稱P/B PBR）指的是每股股價與每股凈資產(chǎn)的比率。 市凈率可用于股票投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低；但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。
市凈率怎么理解
市凈率可用于投資分析。每股凈資產(chǎn)是股票的賬面價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產(chǎn)的現(xiàn)在價值，它是證券市場上交易的結果。市價高于賬面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質量較好，有發(fā)展?jié)摿?，反之則資產(chǎn)質量差，沒有發(fā)展前景。優(yōu)質股票的市價都超出每股凈資產(chǎn)許多，一般說來市凈率達到3可以樹立較好的公司形象。 市價低于每股凈資產(chǎn)的股票，就象售價低于成本的商品一樣，屬于"處理品"。當然，"處理品"也不是沒有購買價值，問題在于該公司今后是否有轉機，或者購入后經(jīng)過資產(chǎn)重組能否提高獲利能力，是市價與每股凈資產(chǎn)之間的比值,比值越低意味著風險越低。 凈資產(chǎn)的多少是由股份公司經(jīng)營狀況決定的,股份公司的經(jīng)營業(yè)績越好,其資產(chǎn)增值越快,股票凈值就越高,因此股東所擁有的權益也越多。 一般來說市凈率較低的股票,投資價值較高,相反,則投資價值較低。但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。 市凈率多少才合理？ 歷史有驚人的相似，但是否會簡單地重復？ 數(shù)據(jù)顯示，截至2008年6月27日收盤，兩市加權平均市凈率(6月27日兩市收盤總市值/2008年一季報披露的上市公司股東權益總額)已回落至3.18倍。 市場人士認為，這一水平已接近2006年底和2007年初水平，當時上證指數(shù)在2300點附近。 激辯的"籌碼" 牛熊輪回間，破發(fā)、破凈潮涌，而"市凈率"則再次淪為多空激辯的"籌碼"。 "市盈率回歸合理，但市凈率仍顯偏高。"在產(chǎn)業(yè)資本逐漸取得股市定價權之時，部分券商的中期策略報告對這兩個耳熟能詳?shù)闹笜俗鞒鲆恢略u判。 那么，為什么在市盈率已接近2005年熊市底部之時，市凈率卻遠高于當時水平呢？ 《基金經(jīng)理》一書的作者趙迪從"市盈率和市凈率的關系"入手分析，"由于'市凈率=市盈率×凈資產(chǎn)收益率'?，F(xiàn)在市凈率較高的原因在于：企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率較熊市有了較大幅度的提升。這正是現(xiàn)在和1000點時候的市場最大的差別所在，即企業(yè)的盈利能力在過去的兩年時間里面有了很大幅度的提高。" 趙認為，"隨著企業(yè)規(guī)模的增大，凈資產(chǎn)收益率不可能長期維持超常規(guī)的水平，逐步回到合理的收益率區(qū)間應是大勢所趨。但對于那些實現(xiàn)了資本積累和規(guī)模擴張的企業(yè)來說，其成長空間不可同日而語。" "如今的A股市場，出現(xiàn)了一批具備國際競爭能力的企業(yè)航母。再用老眼光去衡量，要求A股市場推倒重來回到1000點時候低市凈率的市場，顯然不恰當。"趙補充。 市凈率 一桿標尺打天下？ 2008上半年，滬綜指已跌去47.76%，各行業(yè)的市凈率水平卻"遠近高低各不同"。 根據(jù)申萬行業(yè)指數(shù)，截至6月26日，市凈率較低的前五大板塊分別為黑色金屬(2.04)、輕工制造(2.36)、紡織服裝(2.68)、電子元器件(2.76)和家用電器(2.76)；較高的則分別為食品飲料(6.55)、采掘(5.73)、農(nóng)林牧漁(4.41)、醫(yī)藥生物(4.33)和商業(yè)貿易(4.29)。 上述數(shù)據(jù)表明，目前"市凈率較低"行業(yè)仍然是受通脹影響較深及受本幣升值壓力較大的行業(yè)，包括周期性較強的行業(yè)；而"市凈率較高"的則主要集中在弱周期行業(yè)，如消費類行業(yè)等。 "在成熟市場，消費類的股票(如可口可樂，寶潔等)，因為沒有經(jīng)濟周期，一般的市盈率是15倍-20倍，市凈率一般在2倍-3倍。而鋼鐵、有色金屬這些明顯受經(jīng)濟周期影響的公司的股票，一般是10倍的PE和1倍的市凈率。"一位合資公司基金經(jīng)理認為。 平安證券李先明認為，"市凈率指標在衡量上市公司價值的時候，屬于保守性估值方法。對于成長性很好的個股，特別是年凈利潤率增長幅度在30%以上的公司，則不太適合使用市凈率指標。"
市凈率是什么
市凈率指的是每股股價與每股凈資產(chǎn)的比率。市凈率可用于投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低；但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。 股票凈值是決定股票市場價格走向的主要根據(jù)。上市公司的每股內含凈資產(chǎn)值高而每股市價不高的股票，即市凈率越低的股票，其投資價值越高。 相反，其投資價值就越小，但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。 市凈率能夠較好地反映出"有所付出，即有回報"，它能夠幫助投資者尋求哪個上市公司能以較少的投入得到較高的產(chǎn)出，對于大的投資機構，它能幫助其辨別投資風險。 這里要指出的是：市凈率不適用于短線炒作，提高獲利能力。 市凈率可用于投資分析。每股凈資產(chǎn)是股票的本身價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產(chǎn)的現(xiàn)在價格，它是證券市場上交易的結果。市價高于價值時企業(yè)資產(chǎn)的質量較好，有發(fā)展?jié)摿?，反之則資產(chǎn)質量差，沒有發(fā)展前景。優(yōu)質股票的市價都超出每股凈資產(chǎn)許多，一般說來市凈率達到3可以樹立較好的公司形象。市價低于每股凈資產(chǎn)的股票，就象售價低于成本的商品一樣，屬于"處理品"。 當然，"處理品"也不是沒有購買價值，問題在于該公司今后是否有轉機，或者購入后經(jīng)過資產(chǎn)重組能否提高獲利能力，是市價與每股凈資產(chǎn)之間的比值，比值越低意味著風險越低。 市凈率的作用還體現(xiàn)在可以作為確定新發(fā)行股票初始價格的參照標準。如果股票按照溢價發(fā)行的方法發(fā)行的話，要考慮按市場平均投資潛力狀況來定溢價幅度，這時股市各種類似股票的平均市盈率便可作為參照標準。 市凈率意味著股票價格相對于公司的凈資產(chǎn)的比率。因此，市凈率低意味著投資風險小，萬一上市公司倒閉，清償?shù)臅r候可以收回更多成本。所以，市凈率低好。 市凈率是反映每股市價和每股凈資產(chǎn)的比率。 市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)。 市凈率可以用于投資分析。每股凈資產(chǎn)是股票的帳面價值，他是用成本計量的；每股市價是這些資產(chǎn)的現(xiàn)時市場價值，是證券市場交易的結果。一般認為，市價高于帳面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質量較好，有發(fā)展?jié)摿?；反之則質量較差，沒有發(fā)展前景。市凈率側重于對未來盈利能力的期望。在牛仔網(wǎng)的交易里，大部分交易成功的股票都是按照市凈率的高低成交的，所以市凈率的高低從第三方數(shù)據(jù)就體現(xiàn)出來它的重要性。 總而言之，市凈率最大的用處就是在牛市可能開始的時候評估安全邊際和可能的空間。 一般A股而言，牛市開始前走牛的板塊大部分市凈率都在2-3之間，頂一般在10倍左右，比如2012年12月4日-2014年2月25日這段牛市。超出此區(qū)間的時間都非常的少。
什么是毛利率和凈利率啊？
毛利率=毛利/營業(yè)收入×100%=（主營業(yè)務收入-主營業(yè)務成本）/主營業(yè)務收入×100%。 凈利率=凈利潤÷主營業(yè)務收入×100%=(利潤總額-所得稅費用）/主營業(yè)務收入*100%。 【拓展資料】 毛利率是毛利與銷售收入的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應的營業(yè)成本之間的差額；凈利率是說明企業(yè)收入1塊錢能凈賺多少錢。毛利率按商品大類分為單項商品毛利率、大類商品毛利率、綜合商品毛利率。按行業(yè)分為工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品銷售毛利率、商業(yè)企業(yè)的商品銷售毛利率、建造施工企業(yè)毛利率、交通運輸業(yè)毛利率、旅游飲食服務業(yè)毛利率。按區(qū)域劃分為區(qū)域銷售毛利率、按項目劃分的項目毛利率。毛利率的決定因素為市場競爭、企業(yè)營銷、研發(fā)成本、品牌效應、固定成本、技術成本、技術工藝、周轉率、生命周期、產(chǎn)品部件。 凈利潤率是指經(jīng)營所得的凈利潤占銷貨凈額的百分比，或占投入資本額的百分比。這種百分比能綜合反映一個企業(yè)或一個行業(yè)的經(jīng)營效率。在會計學上，利潤可分為毛利潤(銷貨額與已銷貨物成本之間的差額)、營業(yè)利潤(毛利潤與營業(yè)費用之間的差額)和凈利潤(營業(yè)利潤與所得稅之間的差額)。凈利率其他的叫法還可以叫凈利潤率、銷售凈利率、銷售利潤率、經(jīng)營凈利率、主營業(yè)務利潤率，說明企業(yè)收入1塊錢能凈賺多少錢，看該指標的時候可以和毛利率比較一下，兩者越頃態(tài)爛接近說明企業(yè)的期間費用越低。 利率是指一定時期內利息額與借貸資金額(本金)的比率。利率是決定企業(yè)資金成本高低的主要因素，同時也是企業(yè)籌資、投資的決定性因素，對金融環(huán)境的研究必須注意利率現(xiàn)狀及其變動趨勢。利率是指借款、存入或借入金額(稱為本金總額雀漏)中每個期間到期的利息金額與票面價值的比率。借出或借入金額的總利息取決于本金總額、利率、復利頻率、借出、存入或借入的時間長度。利率是借款人需向其所閉燃借金錢所支付的代價，亦是放款人延遲其消費，借給借款人所獲得的回報。利率通常以一年期利息與本金的百分比計算。
利潤表財務比率分析怎么做？
反映盈利能力的財務比率 盈利能力是與企業(yè)相關的各方關注的焦點，同時也是企業(yè)成敗的關鍵，只有保持企業(yè)的長期盈利性，才能真正做到持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營。反映企業(yè)盈利能力的比率有很多，但常用的不外乎以下幾種： ①毛利率=（銷售收入-成本）/銷售收入×100% ?、跔I業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/銷售收入×100%=（凈利潤+所得稅+利息費用）/銷售收入×100% ?、蹆衾麧櫬?凈利潤/銷售收入×100% ④總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)平均值×100% ?、輽嘁鎴蟪曷?凈利潤/權益平均值×100% 上述比率中，毛利率、營業(yè)利潤率、凈利潤率分別說明企業(yè)生產(chǎn)（或銷售）過程，經(jīng)營活動和整體的盈利能力，越高說明企業(yè)獲利能力越強；資產(chǎn)報酬率反映股東和債權人共同投入資金的盈利能力，權益報酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。權益報酬率與財務杠桿有關，如果資產(chǎn)的報酬率相同，則財務杠桿越高，企業(yè)權益報酬率也越高，因為股東用較少的資金實現(xiàn)了同等的收益能力。但正如前面分析的，同樣，財務杠桿高則企業(yè)債權人所受的保障就會降低，這樣，企業(yè)的信用就會隨之下降，給企業(yè)的未來發(fā)展帶來隱患。 上述各個比率反映的都是企業(yè)分析當期的盈利能力狀況，對于經(jīng)營者而言，可以充分體現(xiàn)其工作業(yè)績，因而倍受關注，而對于投資者而言，可能更為關注的是企業(yè)未來的盈利能力，也就是企業(yè)的成長性問題，成長性好的企業(yè)具有更廣闊的發(fā)展前景。因此，對于企業(yè)未來盈利能力的分析也很有必要。 一般說來，可以通過企業(yè)過去幾期的銷售收入、營業(yè)利潤、凈利潤等指標的增減變化情況來預測企業(yè)未來的發(fā)展前景。 常用的分析比率有： ①銷售收入增長率=（本期銷售收入-上期銷售收入）/上期銷售收入×100% ?、跔I業(yè)利潤增長率=（本期銷售利潤-上期銷售利潤）/上期銷售利潤×100% ?、蹆衾麧櫾鲩L率=（本期凈利潤-上期凈利潤）/上期凈利潤×100% 在采用上述比率進行分析時，可以根據(jù)已掌握的企業(yè)連續(xù)若干期的數(shù)據(jù)逐年進行對比，通過環(huán)比分析，較為精確地預測出企業(yè)未來的發(fā)展前景。
市盈率和市凈率是什么意思？兩大指標又有什么區(qū)別？誰能體現(xiàn)公司的估值？
市盈率是指每股股價與每股凈資產(chǎn)的比率。市凈率可用于投資分析。一般來說，股價與賬面比率較低的股票投資價值較高，反之，投資價值較低。市凈率是指市場價格和每股凈資產(chǎn)之間的比率。比率越低，風險越低。 從國外成熟市場來看，上市公司的市盈率分布具有以下特點：穩(wěn)定型和緩慢增長型企業(yè)的市盈率較低；成長性強的企業(yè)市盈率高。周期性波動企業(yè)的市盈率介于兩者之間。另一個是大公司的低市盈率和小公司的高市盈率。市盈率分布如此之廣，以至于它包含了對公司未來業(yè)績變化的相對預期。由于高成長性和周期性企業(yè)的未來業(yè)績有望顯著改善，因此這類企業(yè)的市盈率相對較高，較高的市盈率并不完全意味著較高的風險。然而，一些已經(jīng)進入成熟期的公司在保持穩(wěn)定的同時，不太可能在未來看到顯著的增長。因此，市盈率不高且相對穩(wěn)定。如果這些公司的市盈率很高，這意味著風險太高。
市盈率和市凈率有什么區(qū)別？
市盈率和市凈率的區(qū)別在于定義不同，市凈率一般是指股票市價跟每一股凈資產(chǎn)之間之間的相關比率，是指股票市價與每股收益的比值
賠率分析?賠率是什么意思?
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