12月5日24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)迎來(lái)“五連降”。據(jù)國(guó)家發(fā)改委消息，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格分別下調(diào)55元/噸和50元/噸。折合成升價(jià)，92號(hào)汽油、95號(hào)汽油及0號(hào)柴油分別下調(diào)0.04元、 0.05元和0.04元。據(jù)測(cè)算，加滿50升少花2元。
今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)已進(jìn)行24次調(diào)整，其中10次上調(diào)，3次擱淺，11次下調(diào)。“五連降”后，標(biāo)準(zhǔn)汽油、柴油累計(jì)跌幅為690元/噸和665元/噸，折合為升價(jià)，92號(hào)汽油、95號(hào)汽油及0號(hào)柴油分別累計(jì)下調(diào)0.54元、0.57元和0.57元。
卓創(chuàng)資訊成品油分析師孫一凡指出，本計(jì)價(jià)周期前期，歐佩克減產(chǎn)會(huì)議延期，導(dǎo)致油價(jià)在缺少基本面支撐下連續(xù)窄幅回落，原油變化率由正轉(zhuǎn)負(fù)；期中，減產(chǎn)會(huì)議即將來(lái)臨，市場(chǎng)對(duì)達(dá)成減產(chǎn)存有信心，支撐原油價(jià)格回漲；但期末由于減產(chǎn)會(huì)議結(jié)果未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，原油再次回落。受此影響，期初原油變化率正值的利好被完全消耗，原油變化率處于負(fù)值，成品油零售限價(jià)壓線下調(diào)。
據(jù)測(cè)算，私家車單次加滿一箱50升的92號(hào)汽油將較“五連跌” 之前少花27元。物流行業(yè)，以月跑10000公里，百公里油耗在38升的重型卡車為例，在下次調(diào)價(jià)窗口開(kāi)啟前，單輛車的燃油成本將較“五連跌” 前減少1011元左右。
國(guó)內(nèi)汽柴油需求仍疲軟
南華期貨能化分析師胡紫陽(yáng)對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)表示，國(guó)際市場(chǎng)，汽油消費(fèi)旺季已過(guò)，短期需求端提振有限，不過(guò)供給端下降且尚未看到緩和跡象，裂解大幅下跌后，下方空間有限，有企穩(wěn)回升跡象。國(guó)際柴油市場(chǎng)方面，俄羅斯放開(kāi)成品油出口后，出口量有所恢復(fù)，美國(guó)和日韓出口增加，歐洲進(jìn)口有所增加，柴油供給端緩和，柴油裂解趨勢(shì)是向下，重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)、俄羅斯的柴油出口情況。
國(guó)內(nèi)汽油市場(chǎng)，前期因利潤(rùn)被壓縮，國(guó)內(nèi)煉廠開(kāi)始降負(fù)荷，但庫(kù)存回落后企穩(wěn)，裂解因原油下跌被大幅修復(fù)，當(dāng)前汽油需求依然疲軟，原油有回穩(wěn)跡象，裂解繼續(xù)回升的驅(qū)動(dòng)不大。國(guó)內(nèi)柴油需求延續(xù)疲軟，11月份出口增量有限，但煉廠降負(fù)荷，供給減少，庫(kù)存大幅下降，整體向上的動(dòng)力在放緩。俄羅斯放開(kāi)成品油出口后，出口量有所恢復(fù)，美國(guó)和日韓出口增加，歐洲進(jìn)口有所增加，柴油供給端緩和，柴油裂解趨勢(shì)向下，重點(diǎn)關(guān)注11月份中國(guó)、俄羅斯的柴油出口情況。
國(guó)際原油價(jià)格或偏弱運(yùn)行
建信期貨分析師李捷指出，OPEC+會(huì)議雖然決定擴(kuò)大減產(chǎn)幅度，但均為自愿減產(chǎn)，市場(chǎng)悲觀情緒抬頭，油價(jià)偏弱運(yùn)行。后期來(lái)看，若所有成員國(guó)均嚴(yán)格執(zhí)行自愿減產(chǎn)，則2024年一季度去庫(kù)幅度有望超過(guò)70萬(wàn)桶日，但可能性不大?？紤]到伊朗等國(guó)的增產(chǎn)以及部分國(guó)家難以完成減產(chǎn)承諾，預(yù)計(jì)1季度大概率將是供需基本平衡的狀態(tài)。二季度在超額減產(chǎn)立即中止的情況下可能有150萬(wàn)桶日以上的過(guò)剩，關(guān)注一季度后各國(guó)減產(chǎn)的調(diào)整情況。
廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心研究員王慧娟表示，此次OPEC+會(huì)議的實(shí)際減產(chǎn)力度不及預(yù)期，較之前的自愿減產(chǎn)僅多出約5萬(wàn)桶/日，因而此次自愿減產(chǎn)仍為前期減產(chǎn)政策的延續(xù)，自愿減產(chǎn)對(duì)邊際供應(yīng)的約束性有限。
宏觀層面，當(dāng)下海外央行進(jìn)入加息停止至降息的過(guò)渡階段，流動(dòng)性壓力放緩，但衰退預(yù)期預(yù)計(jì)將對(duì)原油實(shí)際需求帶來(lái)壓制，油價(jià)上方宏觀壓力仍存，OPEC+會(huì)議靴子落地后，預(yù)計(jì)油價(jià)將在海外宏觀壓力下偏弱運(yùn)行。
國(guó)泰君安期貨能源高級(jí)研究員黃柳楠對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)表示，未來(lái)需關(guān)注OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行率。如果減產(chǎn)執(zhí)行率好于9-10月的情況，油價(jià)仍有可能迎來(lái)小幅反彈。但理論上，經(jīng)濟(jì)下行期開(kāi)啟前的OPEC+內(nèi)部往往充滿分歧，且至2024年一季度時(shí)需求端的波動(dòng)很可能再度成為市場(chǎng)的主導(dǎo)。如果減產(chǎn)執(zhí)行率較差，油價(jià)完全可能加速下行，中期下行壓力較大。
