9月6日國家發(fā)改委宣布，當(dāng)日24時，國內(nèi)汽、柴油價格均保持不變。今年以來，國內(nèi)成品油零售限價已進(jìn)行18次調(diào)整，其中9次上調(diào)，3次擱淺，6次下調(diào)。
卓創(chuàng)資訊成品油分析師徐娜指出，本計價周期，變化率負(fù)值開局，隨后原油價格震蕩反彈，變化率由負(fù)轉(zhuǎn)正，但對應(yīng)調(diào)整幅度未能突破50元/噸調(diào)價紅線，因此9月6日24時國內(nèi)成品油零售限價擱淺。這也是2023年來第三次擱淺，此前兩次擱淺在2月17日和3月3日。
后續(xù)汽、柴油價格存在上行空間
國投安信期貨分析師王盈敏對貝殼財經(jīng)表示，從供應(yīng)方面來看，截至目前主營煉廠開工率為81.72%，為近五年絕對高位水平；獨立煉廠開工率為63.14%，處同期偏高水平。從煉廠檢修計劃表來看，9月煉廠恢復(fù)開工產(chǎn)能超出新增檢修產(chǎn)能約930萬噸，預(yù)計9月煉廠開工率仍有上探空間。全國煉廠汽油周度產(chǎn)量約為346萬噸、柴油周度產(chǎn)量約為434萬噸。
需求方面來看，汽車空調(diào)用油支撐仍在，但暑期結(jié)束后出行對汽油需求提振效應(yīng)減弱，煉廠汽油基本維持產(chǎn)銷平衡狀態(tài)；柴油需求方面，截至8月30日全國整車貨運流量指數(shù)達(dá)115，同比漲幅達(dá)17.5%。進(jìn)入9月將迎來柴油傳統(tǒng)季節(jié)性旺季，柴油需求預(yù)期提升，但市場提前補(bǔ)貨階段性完成后大單采購操作減少，獨立煉廠自8月下旬以來柴油周度產(chǎn)銷率均在100%以下。
從庫存方面來看，汽、柴油近期均呈現(xiàn)出主營煉廠、社會貿(mào)易商環(huán)節(jié)去庫而獨立煉廠累庫的特點。主要因當(dāng)前汽柴油價格處較高位置，貿(mào)易商操作較謹(jǐn)慎，在終端需求實質(zhì)性好轉(zhuǎn)前多以銷定采為主。綜合來看，汽柴油商業(yè)庫存均環(huán)比下降。后續(xù)汽柴油在成本端及基本面有望邊際好轉(zhuǎn)情況下價格存在上行空間。
國際原油價格刷新年內(nèi)高點
值得注意的是，周二晚間，SC、布倫特、WTI均刷新了年內(nèi)高點。WTI主力原油期貨收漲1.14美元，漲幅1.33%，報86.69美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.04美元，漲幅1.17%，報90.04美元/桶；INE原油期貨收漲3.13%，報689元。
當(dāng)日晚間9點沙特宣布將自愿減產(chǎn)100萬桶/日延長至2023年12月底，同時俄羅斯宣布將繼續(xù)自愿減少30萬桶/日的石油供應(yīng)至2023年12月底。
沙特跟俄羅斯方面強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步自愿減少石油出口供應(yīng)旨在加強(qiáng)鞏固歐佩克+國家采取的預(yù)防措施，以維持石油市場的穩(wěn)定和平衡。并將每月對自愿減產(chǎn)決定進(jìn)行審查，以考慮進(jìn)一步減產(chǎn)或增產(chǎn)。消息公布后，油價迅速跳漲并一路走高。
中信期貨商品研究部副總監(jiān)桂晨曦表示，供應(yīng)端是目前油價最強(qiáng)支撐：今年全球經(jīng)濟(jì)放緩大背景下，油品需求相對承壓。產(chǎn)油國持續(xù)擴(kuò)大主動減產(chǎn)，以對沖需求壓力，維持庫存下降，是原油價格的最強(qiáng)支撐來源。自3月俄羅斯宣布主動減產(chǎn)50萬桶/日以來，原油和成品油海運出口合計減產(chǎn)約125萬桶/日。7月沙特開始額外減產(chǎn)100萬桶/日，到8月原油產(chǎn)量和出口分別下降100萬桶/日和111萬桶/日，同比降幅接近200萬桶/日。兩國的超量減產(chǎn)對原油價格形成強(qiáng)力支撐。
對于后期原油價格，桂晨曦認(rèn)為，短期價格相對估值略偏高，中期估值仍有上行空間：截至8月底，OECD商業(yè)油品庫存約28.05億桶，對應(yīng)歷史價格區(qū)間約為70-85美元/桶。8月底原油價格上行至88美元/桶，相對估值處于偏高水平。從目前基準(zhǔn)供需平衡預(yù)期來看，預(yù)計年底前庫存或繼續(xù)下降，因此估值仍有上行空間。最近美國商業(yè)油品庫存的快速回落，也顯示去庫動能較強(qiáng)。
華泰期貨研究團(tuán)隊認(rèn)為，現(xiàn)階段來看，基本面對原油價格的支撐仍較強(qiáng)，體現(xiàn)在月差的升水狀態(tài)上，當(dāng)前油價主要的下行風(fēng)險來自宏觀與地緣政治層面，宏觀上美聯(lián)儲對加息仍持偏鷹派觀點，預(yù)計年內(nèi)仍有一次加息，通脹問題仍舊是美聯(lián)儲關(guān)注的核心問題，利率上行對油價的壓制作用仍不可忽視。而地緣政治方面，政治關(guān)系變化仍是未來市場值得關(guān)注的重要變量。
