今天銀行股集體大漲，中證銀行指數(shù)大漲2.77%，其中招商銀行、興業(yè)銀行分別大漲超4%、6%，齊創(chuàng)歷史新高。其實(shí)從去年12月下旬開始，A股上市銀行板塊就已經(jīng)開始止跌回升，今年以來(lái)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中銀行板塊的漲幅達(dá)6.34%，僅次于電子板塊。
數(shù)據(jù)來(lái)源:wind,數(shù)據(jù)截至2021.1.15
一些投資大佬也正在買入銀行板塊，根據(jù)港交所的披露，被芒格稱為“中國(guó)巴菲特”的李錄，近日通過(guò)他的喜馬拉雅基金，大約以43億港幣的價(jià)格加倉(cāng)了10億股郵儲(chǔ)銀行，變動(dòng)后持股比例達(dá)到5.06%。
投資者為什么在這個(gè)時(shí)點(diǎn)加倉(cāng)銀行？
一是財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，有利于銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善。1月14日，興業(yè)銀行、招商銀行交出“超預(yù)期”的年度業(yè)績(jī)預(yù)告，四季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%以上，同時(shí)興業(yè)銀行的不良率創(chuàng)2015年年中以來(lái)的最低水平，招行的不良率更是創(chuàng)下2014年以來(lái)新低，顯示資產(chǎn)質(zhì)量得到持續(xù)改善。
二是伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，利率回升，有助于緩釋銀行的息差壓力。從歷史表現(xiàn)來(lái)看，銀行在加息周期中的表現(xiàn)更好一些，多數(shù)銀行分析師也認(rèn)為2021年下半年會(huì)是貨幣政策的拐點(diǎn)，屆時(shí)流動(dòng)性收緊，利率回升，會(huì)減輕銀行的盈利壓力。
三是銀行經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，目前板塊具備低估值、低倉(cāng)位的特點(diǎn)。隨著銀行板塊的基本面進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，有望進(jìn)一步迎來(lái)增量資金。
今年6月，公募基金對(duì)銀行板塊的配置比例僅為3.5%左右，創(chuàng)2015年以來(lái)持倉(cāng)比例新低，歷史上也僅高于14年三季度。同時(shí)，銀行股的估值也處于歷史最低區(qū)間，截至1月15日，中證銀行指數(shù)的市凈率僅為0.74，比過(guò)去90%的時(shí)間都要便宜，這與食品飲料、醫(yī)藥生物等熱門板塊形成了巨大反差。
數(shù)據(jù)來(lái)源wind，數(shù)據(jù)截至2021.1.15
對(duì)于銀行板塊，我們認(rèn)為A股的牛市已經(jīng)走到了第三年，低估值板塊存在一定的輪動(dòng)機(jī)會(huì)，今年可以適度中線布局，但不要期望有過(guò)高的收益，可能只是賺一個(gè)階段性估值修復(fù)的差價(jià)，長(zhǎng)期表現(xiàn)肯定沒(méi)法和消費(fèi)醫(yī)藥科技等長(zhǎng)期賽道相比。
投資銀行的指數(shù)基金中，場(chǎng)內(nèi)基金可以關(guān)注南方中證銀行ETF（512700）、鵬華中證銀行ETF（512730），場(chǎng)外基金可以關(guān)注富國(guó)中證銀行（161029）、南方中證銀行ETF聯(lián)接A（004597），這些指數(shù)基金的規(guī)模較小，可以通過(guò)打新策略等低風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)增厚投資收益，而且最大回撤相差不大。
數(shù)據(jù)來(lái)源wind，數(shù)據(jù)截至2021.1.14
（成立時(shí)間不滿三年，不顯示業(yè)績(jī)）
數(shù)據(jù)來(lái)源wind，數(shù)據(jù)截至2021.1.14
投資銀行的金融主題基金中，其實(shí)銀行板塊的比例并不高。
工銀瑞信金融地產(chǎn)是最為老牌的金融主題基金，兩位基金經(jīng)理在2014年度還拿到了年度公募冠軍，從三季度的持倉(cāng)來(lái)看，前十大重倉(cāng)股中銀行板塊占比最高，達(dá)到28.65%，券商板塊占比16%。
而南方金融主題和中銀金融地產(chǎn)則對(duì)保險(xiǎn)板塊做了重點(diǎn)布局，中銀金融地產(chǎn)前十大重倉(cāng)股中銀行板塊達(dá)到18.45%，保險(xiǎn)板塊占17%，南方金融主題中銀行板塊占比21.7%，保險(xiǎn)板塊占18%，這兩只基金的規(guī)模更小，打新收益對(duì)凈值的增厚更加明顯，所以近3年的累計(jì)回報(bào)更好，而且最大回撤也相差不大。
數(shù)據(jù)來(lái)源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)截至2021.1.15
今年，你準(zhǔn)備布局一些低估值的順周期板塊嗎？歡迎在下方留言討論。
