有效市場假說書

證券投資顧問業(yè)務第二部分基本理論第五節(jié)有效市場假說十四有效市場假說在證券投資中的應用，有兩種信奉市場，有效性的投資者和不信奉市場有效性的投資者首先來看信奉市場有效性的投資者

同學們，今天我們開始講述第五章并非有效的市場是有效的，還是非有效的有效市場是怎么證明的，非有效市場又是怎么表現(xiàn)的，這是一個頗具有爭議的命題，有兩種相反的觀點堅持說過，我相信經(jīng)濟學中沒有其他的命題，能夠像有效市場假說一樣，得到如此之多的堅持的經(jīng)濟證據(jù)的支持

這時，整個市場對于流動性同時的擠兌將使流動性突然枯竭，從而套住了市場里。幾乎所有的投機者有效市場假說，試圖用理性泡沫的概念來折中與市場投機理論的登記，讓有效市場假說更接近于現(xiàn)實

一九七零年，房某提出了有效市場假說，其對有效市場的定義是，如果在一個證券市場中價格完全反映了所有可以獲得的信息，那么就稱這樣的市場為有效市場理論，主要包含以下幾個要點，一在市場上的每個人都是理性的經(jīng)紀人

通過對市場交易者各種行為的研究行為，金融學對有效市場理論的三個假設提出了質疑。對于有效市場理論中的投資者是理性的假設行為，金融學提出要用投資者的正常行為取代理性行為假設

會持續(xù)明智的投資者將價格推至有效的市場，明智的投機者會將價格推自有效水平的有效市場假設，至少可以說是不過其次，一九八七年后，對有效市場論的第三輪攻擊與索羅斯對他的不滿，也許是更直接的

有效市場假說認為，如果金融市場中的證券價格充分而又理性地反映了所有可得信息，并且價格變化反映了新的可得信息，而不是已有信息的分析或非理性情緒的影響，該市場就可以界定為有效金融市場

其同一個業(yè)務原因在于有效市場假定的適應性的，假縮的論證都是采用類似法，即把自然領域的成功方法用于社會領域，有效市場假定采用的牛頓物理學適應性市場假說依賴的是凈化生物學

首起時間偏好和聳視，厭惡效應，了解前景理論首席金融市場中的個體心理與行為偏差的概念。首席金融市場中的窮體行為與金融泡沫掌握金融市場泡沫的特征和規(guī)律，了解行為資產(chǎn)定價理論，了解有效市場假說的概念假設條件

第五節(jié)有效市場假說考點歸納，熟悉預期效用理論熟悉認知過程的偏差，熟悉過度自信和心理賬戶的概念，熟悉羊群效應，熟悉時間偏好和損失業(yè)務效應。了解前景理論，熟悉金融市場中的個體心理與行為偏差，熟悉金融市場中的群體行為與金融泡沫

強勢有效市場假設認為任何信息都不會讓投資者受益，無論是公開的還是未公開的信息，半強勢和強勢有效，市場均暗示基本面分析毫無用處，投資者可能只需隨機選擇股票就可以了

通通都沒有用，因為一旦信息公開了，股價就迅速反應到位，和市場建設一樣，只能獲取平均收益有效。市場有三個層次，弱勢有效，半強制有效和強勢有效，弱勢有效。市場是當前的股價已經(jīng)包含了歷史信息，那么技術分析是無效的

技術分析就是依靠歷史數(shù)據(jù)來分析的，若有效市場的論斷也受到批評有效，市場理論忽略了什么，從強有效到半強有效再到弱有效，圍繞著市場有效的悖論，從來沒有停止過持續(xù)的巨大市場錯誤定價

三張袋柳敬亭說書人物塑造柳敬亭欲揚，先易贊揚柳敬亭說書藝術的高超，卻先說他的外貌丑陋，再以王躍生來做對比，襯托側面烘托以其他說書人反襯柳敬亭說書藝術的高超細節(jié)，描寫武松孤九一處，運用細節(jié)描寫，凸顯柳敬亭說書的細致入微

實際上，有效市場假說的支持者與其他思想學派在過去幾十年間一直有激烈爭辯，而且大量文獻已經(jīng)提出行為金融理論框架行為金融試圖解釋包括有效市場假說在內的經(jīng)典風險模型的經(jīng)驗反常與偏離情形