全球靈氣復(fù)蘇

整個看起來全球經(jīng)濟(jì)是在持續(xù)的復(fù)蘇，但是節(jié)奏有所放緩，一方面在于疫情的反復(fù)會擾亂整個全球市場復(fù)蘇的進(jìn)度，另一方面是全球的持續(xù)上漲，大宗商品都顯著推高了各個國家經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行成本，而加劇了通脹的壓力

變化對供應(yīng)鏈乃至經(jīng)濟(jì)造成的影響阻礙了復(fù)蘇進(jìn)程，在高度全球化今天，確保供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定是全球經(jīng)濟(jì)暢通運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。但目前來看，全球供應(yīng)恢復(fù)人虛時間供需錯配疊加，運(yùn)力受損，全球供應(yīng)危機(jī)是多重因素共振

我們不妨從幾個維度先簡單看一看，第一，我們比較一下二零二一年的復(fù)蘇和二零一六年的復(fù)蘇有什么不一樣。二零一六年的復(fù)蘇是一個全球性的補(bǔ)助，我們在最近經(jīng)歷過的商品價格上漲，甚至缺變資產(chǎn)價格的上漲跟二零一六年何其相似

從目前整體的這個全球需求來看的話，海外的一個這個訂單需求制造業(yè)復(fù)蘇以及促鋼材生產(chǎn)的一個復(fù)蘇，以及目前國際體元素的一個價格高位，以及外內(nèi)盤價格至此倒掛的一個長期化

全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇分化的鮮明場景中，美歐等經(jīng)濟(jì)體六續(xù)恢復(fù)，但印度拉美，東南亞等部分新興經(jīng)濟(jì)體仍深陷疫情復(fù)蘇不平衡帶來的供需缺口疊加美元流動性過剩，導(dǎo)致大宗商品價格大漲，過剩的流動性也推高了各國股市，房市等資產(chǎn)價格估值全球滯漲以來

前段時間通脹上行和人民幣升值是中國引領(lǐng)全球復(fù)蘇的結(jié)果，但展望未來，中國復(fù)蘇進(jìn)入后半段增長動能或?qū)p弱，人民幣升值空間有限，甚至有小幅貶值，得可能人民幣將雙向波動

供應(yīng)鏈危機(jī)拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。去年以來，在新冠肺炎疫情影響下，全球供應(yīng)鏈遭受嚴(yán)禁挑戰(zhàn)。疫情爆發(fā)初期供應(yīng)鏈問題集中在生產(chǎn)端防疫隔離措施造成的生產(chǎn)中斷，導(dǎo)致各國出口增速遠(yuǎn)低于港口裝卸量增速

四，交易經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇十月九日至十二月三十一日進(jìn)入第四季度以后，雖然全球疫情仍未得到完全控制，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭已經(jīng)完全起來，市場投資的重心開始從之前尋找疫情影響下盈利，穩(wěn)定賽道長的品種

到目前還沒有啟動，第二個是以后的復(fù)蘇，由于印度版帶來的反復(fù)全球疫情解除的時間表，還要后言這方面結(jié)合盤面做了兩波，包括環(huán)球影城，個人操作上最后疫情復(fù)蘇做成了以后重組

石油，石化，化工等順周期行業(yè)獲得機(jī)構(gòu)的增持，其原因是隨著疫苗的研發(fā)推廣，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期逐漸的強(qiáng)化，這些受到疫情影響較大，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又逃不過的板塊也開始躁動不安起來

本篇研報的主要內(nèi)容有以下幾個方面第一，海外環(huán)境對股市有利，全球復(fù)蘇加保持寬松美債收益率上行領(lǐng)先于僅貨幣全球股市見頂同步于僅貨幣，因美債收益率上行全面看空股市是錯誤的

全球疫情與供應(yīng)鏈復(fù)蘇去年疫情以來，我國清零市的強(qiáng)力防控措施在海外疫情失控、全球供應(yīng)鏈中斷的背景下，使得我國在全球出口中的份額占比快速提升，一度達(dá)到了百分之十七點(diǎn)五左右，改變了十五年后出口份額下行的趨勢

全球智庫報告疫情期間，中國經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇，不光是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更好一些的問題，而是如果中國經(jīng)濟(jì)能夠提前復(fù)蘇，那中國就能夠按自己的條件來調(diào)整跨國供應(yīng)鏈和貿(mào)易的流動，商業(yè)通識成本優(yōu)勢是固若金湯的護(hù)城河

全球智庫報告疫情期間，中國經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇，不光是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更好一些的問題，而是如果中國經(jīng)濟(jì)能夠提前復(fù)蘇，那中國就能夠按自己的條件來調(diào)整跨國供應(yīng)鏈和貿(mào)易的流動，商業(yè)通識成本優(yōu)勢是固若金湯的護(hù)城河

我們認(rèn)為，今年整體我們會看到全球經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)會不錯，但是因?yàn)殡S著疫情的復(fù)蘇，全球在去年推出的這個應(yīng)對疫情的，大量的，刺激性的政策，特別是寬松的貨幣政策會不斷地會會退出