過去一周，資本市場經(jīng)歷了令人印象深刻的一幕：A股“暴力”拉升，上證指數(shù)累計漲近13%，漲幅創(chuàng)2008年11月以來單周最佳表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指累計漲近23%，創(chuàng)歷史最佳。同時，成交額不斷刷新并創(chuàng)多年新高。
伴隨著上證指數(shù)逼近3100點，不少投資者發(fā)出靈魂“三問”：接下來A股市場怎么走？還能漲到多少？還能堅持多久？
貝殼財經(jīng)記者了解到，多位學(xué)者、機構(gòu)從業(yè)人士在2024清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇上就近期A股現(xiàn)狀進(jìn)行分析并作出展望，在他們看來，A股市場漲幅的維持光靠貨幣政策是不夠的，還需要財政政策跟上。
此外，談及后期資本市場的走勢時，有專家提醒，短期來看，大家對貨幣政策已經(jīng)很滿意了，但現(xiàn)在大家又有很多期待。如果大家期望中的事情沒有發(fā)生的話，這對市場情緒又是一種挫傷。
A股持續(xù)“暴力”拉升，背后邏輯何在？
“為什么過去一周這些政策效果比較明顯，很重要的一個原因是增量的貨幣政策超出市場預(yù)期。信心不足、預(yù)期轉(zhuǎn)弱根本上的反映是政策落后于市場曲線，但是這一輪的一攬子金融支持是超過市場預(yù)期的。”中銀國際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示。
近期，監(jiān)管部門輪番表態(tài)，相關(guān)新政輪番落地，也讓資本市場迎來提振。
9月24日，一行一局一會的三大“掌門人”在國新辦新聞發(fā)布會宣布釋放多重利好消息；9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作并作出重要指示。
“在這一系列的措施下，大家的信心已經(jīng)恢復(fù)，在股票市場上表現(xiàn)得非常明顯，我相信中國經(jīng)濟(jì)止跌回升是可以預(yù)期的?！北本┐髮W(xué)新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長林毅夫表示。
“這是在正確的方向邁出的一大步，鼓舞人心?！敝袊鐣茖W(xué)院學(xué)部委員、世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所原所長余永定談及近期的市場現(xiàn)狀時表示，“雖然股市漲上去了，很好，但是到底能漲多久？最后還得看我們以后的政策，特別是財政政策應(yīng)該發(fā)力，而且怎么發(fā)力？”
中歐國際工商學(xué)院教授、中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成也表示，這一次貨幣政策已超出預(yù)期。我們平時都說信心比黃金更重要，信心要維持下去?！白罱K決定中國股市也好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也好，單單靠貨幣政策是不夠的。如果財政政策不跟上去，可能也難以持久?！?/p>
盛松成認(rèn)為，降息、降準(zhǔn)肯定會促進(jìn)股市發(fā)展。但最后還是需要實體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展，需要上市公司業(yè)績的良好，股市才能夠維持下去。
“我們現(xiàn)在確實需要一攬子政策，貨幣政策已經(jīng)打頭了，接著財政政策也應(yīng)該跟上?！笔⑺沙芍赋?。
逼近3100點，A股如何持續(xù)“走?！?？
“曾經(jīng)有一個科學(xué)家說過，我可以去預(yù)測宇宙的運行，但是無法預(yù)測股市或者預(yù)測人心，股市是基本面+人心的事情?！闭劶癆股后續(xù)的發(fā)展趨勢時，野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺指出，“到后面股市要進(jìn)入慢牛，我們一定要下定決心，在出臺了初步非常強有力的貨幣政策之后，其他的財政政策要跟上。”
陸挺還表示，財政政策的規(guī)模是一方面，同時，我們有沒有決心把中國經(jīng)濟(jì)這幾年所積累的、需要清償?shù)?，尤其是房地產(chǎn)出清的問題解決，該破產(chǎn)的破產(chǎn)，該還的還，該蓋的蓋?！斑@個事情解決了，才能真正迎來中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、中國房地產(chǎn)的止跌回穩(wěn)和中國股市的慢牛?！?/p>
值得注意的是，在論壇中，管濤提醒稱，按目前的股市反應(yīng)，短期來看貨幣政策大家已經(jīng)很滿意了，但現(xiàn)在大家有很多期待。如果大家期望中的事情沒有發(fā)生的話，這對市場情緒又是一種挫傷。
對此，陸挺也提示風(fēng)險稱，“股市大漲的時候，我們對于經(jīng)濟(jì)的基本面各方面還是要保持冷靜，我們要知道有些方面的空間還是有，但是有限。而且現(xiàn)在降息不是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的充分條件，甚至已經(jīng)不是最重要的必要條件；另外，股市也需要一定的時間，但是現(xiàn)在也許為時過早，但是在恰當(dāng)?shù)臅r候應(yīng)該有序恢復(fù)股市融資的基本機制。”
至于財政政策怎么跟上？盛松成認(rèn)為有兩點內(nèi)容是核心，財政政策和貨幣政策要跟上去，消費和投資要相互配合，再加上結(jié)構(gòu)性的改革，中國經(jīng)濟(jì)才能夠穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。
林毅夫認(rèn)為，此前一段時間的經(jīng)濟(jì)低迷，包括股市不振、民間投資意愿低、居民消費乏力等是短期問題，主要是耐心不足。但我國有充分的財政、貨幣、金融政策的空間，只要把這些政策應(yīng)用好，就可以穩(wěn)定信心，推動經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常的增長。
林毅夫強調(diào)，當(dāng)前中國面臨百年未有之大變局、加速演進(jìn)的國際形勢，來自外部的打壓會不斷增加，國內(nèi)也會有一些短期結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的波動。
“從短期來看，我們有足夠大的政策空間來克服，使經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定向好。從長期來講，我們在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，不管是新興產(chǎn)業(yè)還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上面都存在許多優(yōu)勢，在有效市場、有為政府的共同作用之下，把這些優(yōu)勢發(fā)揮出來，那我們經(jīng)濟(jì)一定能夠繼續(xù)維持中高速增長，到2049年第二個百年奮斗目標(biāo)一定能夠?qū)崿F(xiàn)。”林毅夫強調(diào)。
