先是控股股東增持，緊接著公司宣布將回購1%至2%股份，葡萄酒企業(yè)甘肅莫高實(shí)業(yè)發(fā)展股份有限公司最近披露“增持+回購”計(jì)劃，引發(fā)關(guān)注。在此期間，其股票多次漲停。
在業(yè)內(nèi)人士看來，看到*ST莫高披露“增持+回購”計(jì)劃的同時(shí)，也應(yīng)看到其保殼壓力。此前，*ST莫高發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)虧公告，還接連發(fā)布可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示。曾經(jīng)寄予期待的新材料業(yè)務(wù)，反而成為業(yè)績重大拖累，商業(yè)合理性引發(fā)上交所問詢。即便是*ST莫高的葡萄酒業(yè)務(wù)，近年來也一直表現(xiàn)低迷。如何化解自身業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)，將是*ST莫高下一步亟須解決的難題。
眼下，中國葡萄酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，除了*ST莫高，威龍股份、ST通葡兩家葡萄酒企同樣發(fā)布了2023年預(yù)虧公告。中國酒業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行理事長王琦近期表示，國內(nèi)仍未能形成濃厚的葡萄酒消費(fèi)氛圍，導(dǎo)致行業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱。國內(nèi)葡萄酒企應(yīng)走好特色產(chǎn)區(qū)之路，筑牢品質(zhì)根基，做好品質(zhì)表達(dá)和文化表達(dá)。
連推“增持+回購”計(jì)劃
2月21日，*ST莫高發(fā)布公告稱，擬以自有資金通過集中競價(jià)交易方式，回購公司1%至2%股份，回購價(jià)格不超過6元/股。本次回購的股份將全部用于出售。
就在此次回購前，2月19日，*ST莫高控股股東甘肅省農(nóng)墾集團(tuán)有限責(zé)任公司通過集中競價(jià)交易方式增持公司股份35萬股，約占公司總股本的0.11%，增持金額153.74萬元。甘肅農(nóng)墾還計(jì)劃自此次增持實(shí)施之日起6個(gè)月內(nèi)，以自有資金通過集中競價(jià)交易方式增持公司股份，累計(jì)增持1%至2%股份。
對于控股股東增持以及公司回購的原因，*ST莫高稱，是基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和對公司價(jià)值的認(rèn)可等。而在計(jì)劃披露期間，*ST莫高多次漲停，截至2月23日收盤，其股價(jià)已漲至5.31元/股。
在業(yè)內(nèi)人士看來，*ST莫高控股股東增持與公司回購計(jì)劃緊接著披露不算常見，這背后可能反映出“上市公司保殼的壓力較大”，香頌資本執(zhí)行董事沈萌對新京報(bào)記者分析表示。
對于*ST莫高來說，業(yè)績扭虧是重中之重。2021年、2022年，該公司接連虧損，分別虧損9870萬元、1.11億元，股票于2023年5月4日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。但虧損狀況2023年仍未扭轉(zhuǎn)。*ST莫高預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)凈利潤在-3300萬元到-4000萬元，扣非凈利潤在-3000萬元到-4000萬元；預(yù)計(jì)2023年年度營業(yè)收入約2億元，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營業(yè)收入約1.8億元。
2023年業(yè)績預(yù)告發(fā)布后，*ST莫高根據(jù)信息披露規(guī)定，已接連發(fā)布股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。沈萌認(rèn)為，除了股價(jià)低于面值外，其他退市原因可能都與股價(jià)無關(guān)，因此回購或增持不會(huì)直接對消除退市風(fēng)險(xiǎn)有幫助。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝曾在接受采訪時(shí)表示，質(zhì)優(yōu)公司可以通過回購增持來釋放信號，推升股價(jià)，這是上市公司的正常市場化工作。但退市有多元標(biāo)準(zhǔn)，績效不佳、前景暗淡的公司會(huì)因財(cái)務(wù)指標(biāo)等其他原因退市。
新材料業(yè)務(wù)可持續(xù)性成疑
對于2023年預(yù)虧的原因，*ST莫高解釋稱，與葡萄酒業(yè)務(wù)持續(xù)低迷，降解新材料業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品PBAT產(chǎn)品銷價(jià)和成本倒掛，虧損狀態(tài)仍未扭轉(zhuǎn)等有關(guān)。
公開報(bào)道顯示，2018年9月，*ST莫高出資1.5億元設(shè)立全資子公司甘肅莫高聚和環(huán)保新材料科技有限公司，隨后啟動(dòng)建設(shè)年產(chǎn)2萬噸生物降解聚酯新材料項(xiàng)目并于2021年建成投產(chǎn)。彼時(shí)，可降解塑料概念板塊火熱，這一新業(yè)務(wù)不僅讓該公司受到資本市場的關(guān)注，也帶來業(yè)績的一定上漲。2021年，該業(yè)務(wù)超越葡萄酒業(yè)務(wù)營收，營收貢獻(xiàn)率由21.94%上升到45.69%。同時(shí)，這也加重了公司的成本負(fù)擔(dān)，根據(jù)*ST莫高2021年年報(bào)的說法，該業(yè)務(wù)當(dāng)年受國際原材料價(jià)格波動(dòng)影響，成本較高，毛利率為-20.51%，加大了公司虧損。
但到了2022年，降解新材料業(yè)務(wù)業(yè)績變臉，營收比2021年的6415.41萬元下降44.08%。其原因系原料價(jià)格大幅波動(dòng)，終端需求減少，導(dǎo)致新材料銷售不及預(yù)期等。
業(yè)績接連下滑的新材料業(yè)務(wù)也受到上交所關(guān)注。上交所針對*ST莫高2023年度預(yù)虧下發(fā)問詢函，要求其結(jié)合近3年降解新材料經(jīng)營情況、前期資金投入、資產(chǎn)形成情況、產(chǎn)能利用水平、產(chǎn)品競爭力情況等，量化分析降解材料持續(xù)多年毛利率為負(fù)的原因及合理性，以及公司仍持續(xù)開展該業(yè)務(wù)的商業(yè)合理性。
產(chǎn)區(qū)化、多元化是出路
除了*ST莫高，威龍股份、ST通葡兩家葡萄酒企業(yè)同樣發(fā)布了2023年業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)分別虧損1.36億元到1.97億元、6008萬元至9012萬元。威龍股份稱，虧損系主營業(yè)務(wù)減少以及自然災(zāi)害等影響。ST通葡稱，虧損系市場環(huán)境和涉及訴訟等原因。
事實(shí)上，我國葡萄酒行業(yè)經(jīng)歷高速發(fā)展后，自2013年進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，產(chǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年，全國規(guī)模以上葡萄酒企業(yè)產(chǎn)量累計(jì)值為14.3萬千升，比2012年的最高峰值138.2萬千升下降近九成。
對于葡萄酒產(chǎn)量下滑、消費(fèi)后勁不足的情況，中國酒業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行理事長王琦在近期舉辦的2023中國葡萄酒領(lǐng)軍企業(yè)T6峰會(huì)上表示，國內(nèi)仍未能形成濃厚的葡萄酒消費(fèi)氛圍，大多數(shù)消費(fèi)者尚未養(yǎng)成經(jīng)常飲用葡萄酒的習(xí)慣，導(dǎo)致行業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱。中國葡萄酒的當(dāng)務(wù)之急是把產(chǎn)業(yè)盤子做大，把市場蛋糕做大。
王琦認(rèn)為，葡萄酒產(chǎn)業(yè)是一個(gè)重資產(chǎn)、長投入、見效慢的產(chǎn)業(yè)，我國葡萄酒市場仍處于初級階段，也存在消費(fèi)場景較為單一，品質(zhì)表達(dá)、文化表達(dá)欠缺等問題，需要持續(xù)打造“中國葡萄酒”IP、提高市場滲透率，走好特色產(chǎn)區(qū)之路的重要性，才能更好地提高葡萄酒品類的市場占有率和消費(fèi)影響力。
對于*ST莫高來說，公司也通過“自救”提升葡萄酒業(yè)務(wù)。2023年3月，為盤活和優(yōu)化存量資產(chǎn)，該公司公開掛牌出售旗下飲馬麥芽廠的部分固定資產(chǎn)；8月，擬投資1000萬元設(shè)立全資子公司甘肅莫高葡萄酒工程技術(shù)，研發(fā)個(gè)性化葡萄酒產(chǎn)品，促進(jìn)公司葡萄酒產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展。
然而，*ST莫高的一系列舉措并未掀起明顯的浪花。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，與白酒行業(yè)相似，我國葡萄酒行業(yè)在深度調(diào)整期同樣面臨著年輕化、多元化的發(fā)展趨勢，需要通過創(chuàng)新發(fā)展拓展新場景，滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求。在寧夏賀蘭山東麓葡萄與葡萄酒聯(lián)合會(huì)主席郝林?？磥?，“國內(nèi)葡萄酒企業(yè)要‘扎扎實(shí)實(shí)種葡萄，老老實(shí)實(shí)釀好酒’，堅(jiān)定地走‘酒莊酒’的路子。只有立足產(chǎn)區(qū)風(fēng)土，釀出產(chǎn)品特色，講好文化特色故事，中國葡萄酒才能取得更好更快發(fā)展?！?/p>
