12月20日，知行汽車科技股份有限公司登陸港交所，正式成為港股“自動駕駛第一股”。
此前速騰聚創(chuàng)和黑芝麻智能都提交了港股IPO申請，文遠(yuǎn)知行完成了境外上市備案信息確認(rèn)，Momenta、小馬智行和地平線也曾傳出過上市消息。
不過知行科技上市首日就破發(fā)，發(fā)行價29.65港元，首日收跌12.82%報(bào)25.850港元/股。公司長期處于虧損狀態(tài)，三年半合計(jì)虧損9.6億元；嚴(yán)重依賴單一大客戶，吉利占到公司總收入的9成以上；所處賽道一片紅海，競爭激烈。
團(tuán)隊(duì)來自國際tier1大廠博世
備受明星資本青睞
知行科技成立于2016年，創(chuàng)始人宋陽曾任博世中國的智能駕駛研發(fā)部負(fù)責(zé)人。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)大多出身國際tier1大廠博世，包括博世汽車電子硬件研發(fā)專家羅紅。CTO盧玉坤曾在博世汽車擔(dān)任技術(shù)骨干、副總裁李雙江為前博世的軟件部經(jīng)理。
公司專注于自動駕駛域控制器的自動駕駛解決方案提供商，主要向乘用車提供域控制器、智能前視攝像頭及解決方案，在早期就建立了自己的電子制造基地。
目前知行科技已擁有商業(yè)化較為成熟的L2級至L2+級自動駕駛解決方案，并能為整車廠開發(fā)L2至L4級自動駕駛解決方案。
據(jù)透露，截至2023年12月4日，公司已獲得吉利汽車、長城汽車、奇瑞汽車及東風(fēng)汽車等16家車企定點(diǎn)，共交付自動駕駛域控制器約13萬臺，是中國少數(shù)實(shí)現(xiàn)自動駕駛解決方案大規(guī)模商業(yè)化的公司之一。
招股書顯示，知行科技成立至今，已經(jīng)完成8輪融資，累計(jì)金額達(dá)到數(shù)億元。投資方包括明勢資本、國中創(chuàng)投、建銀國際、HL Klemove、理想汽車等。
本次IPO募集所得資金凈額的約45%將主要用于加強(qiáng)自動駕駛解決方案和產(chǎn)品的研發(fā)；約35%將用于與研發(fā)總部、制造工廠和新生產(chǎn)線有關(guān)的資本開支；約10%將用于擴(kuò)大銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；以及約10%將用作營運(yùn)資金和一般公司用途。
三年半合計(jì)虧損9.6億元
嚴(yán)重依賴單一大客戶吉利
目前智駕企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)，知行科技也不例外。
招股書顯示，2020年至2022年，知行科技的營收分別為0.48億元、1.78億元和13.26億元，今年上半年為5.43億元；同期知行科技的凈虧損分別為5382.7萬元、4.64億元、3.42億元、9974.8萬元；毛利率分別為20.1%、20.6%、8.3%、7.6%。
營收擴(kuò)大、虧損收窄，但毛利率大幅下跌。知行科技表示，毛利率下降主要是由于在2021年10月開始量產(chǎn)公司首個與Mobileye合作的SuperVision?項(xiàng)目后，公司從銷售自動駕駛域控制器解決方案產(chǎn)生較大比例的收入，與其他業(yè)務(wù)分部相比，其毛利率較低。除此之外，尚未完全實(shí)現(xiàn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致公司于往績記錄期出現(xiàn)虧損。
知行科技的收入嚴(yán)重依賴吉利旗下的極氪。2021年、2022年及今年上半年，吉利集團(tuán)都是公司最大的客戶，占公司總收入的53.0%、96.4%、95.0%，對吉利集團(tuán)銷售SuperVision?的收入占91.0%、97.2%、98.6%。
2021年至2022年及今年上半年，知行汽車科技為極氪提供的自動駕駛域控制器解決方案占比分別為48.2%、93.6%、93.5%。
知行科技也在招股書中表示：“公司與吉利集團(tuán)深度捆綁或許是現(xiàn)階段最有成效的方法。公司可充分了解吉利集團(tuán)的需求，以更有效且更具成本效益的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)期的結(jié)果。”
國內(nèi)排名第二
與第一名差距較大
弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，在汽車電動化、智能化及網(wǎng)聯(lián)化趨勢下，預(yù)計(jì)中國自動駕駛市場將保持顯著的增長勢頭，預(yù)計(jì)到2035年，中國及全球的自動駕駛市場規(guī)模將分別超過1.1萬億元、3.1萬億元。預(yù)計(jì)到2026年，自動駕駛域控制器在中國的市場規(guī)模將達(dá)到645億元。
招股書披露，2022年，五大市場參與者占所有第三方自動駕駛域控制器提供商收入的87.1%，市場較為集中。按2022年銷售自動駕駛域控制器產(chǎn)生的收入計(jì)，知行科技為中國第二大第三方自動駕駛域控制器提供商，市場份額達(dá)到26.2%，排名第一的是德賽西威。
德賽西威與大眾、馬自達(dá)、沃爾沃、一汽、上汽、廣汽、吉利、長城汽車、奇瑞汽車、蔚來、小鵬、理想等國內(nèi)外汽車制造商建立了合作關(guān)系。
2023年上半年，德賽西威實(shí)現(xiàn)營收為87.24億，同比增長36.16%，是知行科技的16倍；歸母凈利潤為6.07億，同比增長16.47%，同期知行科技虧損近1億元。
業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局指出，L2級、L2+級自動駕駛解決方案已較為普及，沒有什么技術(shù)壁壘，車企甚至能自研，市場競爭激烈，知行科技只能靠低價獲得市場份額。上市首日破發(fā)顯示出資本市場不太看好知行科技。近期港股上市的瑞浦蘭鈞首日收漲2.62%，燕之屋收平。
