今天是11月21日，星期二
大家好，我是融融。歡迎收聽《一學(xué)就會(huì)的基金定投課》。今天是11月22日，星期二。今天早盤兩市低開，中午滬指一度快速翻紅，上證50指數(shù)早盤漲幅更是超過了1%，中字頭拉升，這也和領(lǐng)導(dǎo)的講話有直接關(guān)系。指數(shù)又是蹺蹺板，滬強(qiáng)深弱。這也說明了目前市場(chǎng)依然處于方向待明確，信心待增強(qiáng)，都在等待接下來會(huì)議能夠給出更明確的信號(hào)和方向。
在所有指數(shù)中，有一個(gè)北證50成分指數(shù)是比較突出的領(lǐng)漲代表，它也是在昨天剛剛正式發(fā)布行情的，周一當(dāng)天該指數(shù)大漲2.5%，總聽說上證50，這個(gè)北證50指數(shù)有沒有投資價(jià)值？
顧名思義，它是由在北交所上市的按照市值規(guī)模和流動(dòng)性排名靠前的50只證券所組成的，是北交所大盤股代表。這50只成份股總市值、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)占當(dāng)前北交所市場(chǎng)整體比重在65%到70%左右。行業(yè)分布廣泛，覆蓋16個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，機(jī)械、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工類公司數(shù)量居前，汽車、軍工、食品飲料等領(lǐng)域也均有涉及。從成長(zhǎng)性方面觀察，專精特新“小巨人”公司數(shù)量達(dá)17家，占比34%，ROE指標(biāo)，也就是凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)為13.59%，高出非北交所公司同類指標(biāo)中位數(shù)逾5個(gè)百分點(diǎn)。
從成長(zhǎng)性的另一維度研發(fā)上看，今年前三季度，這50家樣本公司的研發(fā)支出同比增長(zhǎng)45.4%，前三季度研發(fā)投入力度中位數(shù)為4.84%，高于非北交所公司近0.8個(gè)百分點(diǎn)。
位置上看，周一逆市大漲之后，北證50指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出了30個(gè)交易日以來的最高收盤點(diǎn)位。但是這50家樣本公司當(dāng)前估值還普遍低于行業(yè)平均，指數(shù)成份股平均市盈率為20倍，其中42家公司的滾動(dòng)市盈率低于所屬申萬三級(jí)行業(yè)估值，還有近三分之一的樣本公司低于行業(yè)市盈率50%以上，比較突出的像廣道數(shù)字，最新滾動(dòng)市盈率不足16倍，其所在的“申萬三級(jí)垂直應(yīng)用軟件”行業(yè)市盈率則超過了65倍。此外，同力股份、海希通訊等10余家公司的市盈率，低于行業(yè)市盈率平均值的60%以上。
往往一個(gè)指數(shù)推出都會(huì)有相關(guān)政策利好配套，今年上半年，北交所轉(zhuǎn)板制度正式落地，使我國(guó)多層次資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了真正意義上的互聯(lián)互通。在今年雙11這一天，北交所發(fā)布了《融資融券交易細(xì)則》。在融資融券政策出臺(tái)后，北交所市場(chǎng)流動(dòng)性可以得到進(jìn)一步提升。緊接著，一周之后的11月18日，北交所公告下調(diào)交易經(jīng)手費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，宣布從下月起，將北交所的股票交易經(jīng)手費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)從之前的“0.5‰”下調(diào)到了“0.25‰”。
從歷史上來看，滬深交易所曾在2012年和2015年期間，有過多次逐級(jí)下調(diào)交易經(jīng)手費(fèi)的情況，經(jīng)手費(fèi)下調(diào)后，短期市場(chǎng)情緒也偏向正面，同樣可以活躍市場(chǎng)交易。
具體到相關(guān)的北交所主題產(chǎn)品方面，目前已有超過500只公募基金產(chǎn)品參與北交所上市公司投資。而全市場(chǎng)前后共有兩批，共10余只以“北交所”主題命名的基金產(chǎn)品。但由于這類產(chǎn)品普遍為持有期和定開類產(chǎn)品，也就有望意味著除非已經(jīng)持有，否則目前在封閉期當(dāng)中，就沒有參與配置的機(jī)會(huì)。因此，參與北交所主題基金，還是應(yīng)以接下來陸續(xù)獲批的對(duì)應(yīng)指數(shù)基金，為主要配置方向。畢竟，被動(dòng)型產(chǎn)品的特點(diǎn)，決定了這類產(chǎn)品可以從制度上避免基金經(jīng)理由于選股、擇時(shí)等失誤，造成基金凈值回撤的可能性。
但是高成長(zhǎng)主題的特點(diǎn)也決定了這類主題，波動(dòng)幅度較大，像今年7月和9月，指數(shù)跌幅較大時(shí)，北證50指數(shù)的跌幅就都超出了滬深300指數(shù)。對(duì)這類高成長(zhǎng)方向的基金，著眼于中長(zhǎng)期周期，小額配置的思路，會(huì)更為妥當(dāng)。
