巴菲特估值術02

創(chuàng)業(yè)估值是一門藝術，看數(shù)據(jù)更看人品

? 　　創(chuàng)業(yè)公司要想在市場成功站住腳，就必須首先確定好公司在不同階段的融資規(guī)模和估值。那么，在這些過程中，創(chuàng)業(yè)公司該怎么做好呢?今天的這篇文章就將帶你揭開這兩個話題的神秘面紗。 　　“我感覺自己已經(jīng)能創(chuàng)辦下一個Facebook了，甚至對于尋找融資也有了一點點思路?？墒菃栴}來了，我怎樣才能知道我需要融資多少呢?我又該為什么樣的估值而努力呢?” 　　　　融資規(guī)模要合適 　　在早期階段，當還沒有產(chǎn)生收入時，融資規(guī)模其實并不難計算。只需要計算一下開支，而這段時間大部分的支出都用于薪水的發(fā)放，然后便是要估計一下這樣早期階段需要多久才能渡過。那么，打造第一代產(chǎn)品模型又需要多長時間呢?3-6個月?就三個人而言，每人每月就要每人花掉1200歐元?所以，在這個天使融資階段，算上緩沖區(qū)，我一共需要籌集1-2萬歐元。所謂的種子融資也是相似的邏輯。我們的策略是給出在這個階段上12-18個月的運營率，這樣就可以估計下一個12-18月的花費。那些非常強大的創(chuàng)業(yè)公司會更早地展露出它們很值得看好的吸引力，并且一年之內(nèi)它們就能成功得到第一輪融資，原因是種子融資在銀行里仍然有充足的現(xiàn)金。風險融資的金額會變得很是棘手，因為你得開始規(guī)劃收益,同時成本基礎也會大幅度提升。然而，其間的邏輯依舊萬變不離其宗。 　　基于了解到的中東歐地區(qū)的特點，我對平均融資規(guī)模做了以下的一些評估。要說明的是，它們中沒有包含硬件創(chuàng)業(yè)公司。我的這些數(shù)據(jù)一定不是100%準確，因為有大量的例外不斷出現(xiàn)，但是這些個數(shù)據(jù)對那些企業(yè)家來說還是會起到一些幫助的吧，至少他們能夠粗略地了解到在創(chuàng)業(yè)公司融資周期的不同階段，他們可以有些什么期待。 　　天使融資、孵化階段：1—10萬歐元 　　種子融資：5—50萬歐元 　　A輪融資：40-300萬歐元 　　B輪融資及以后：>250萬歐元 　　這個相當廣的融資范圍，尤其是在接下來的階段，可以歸因于眾多因素，其中包含侵略性的擴張和發(fā)展壯大的欲望，銷售和客戶獲取形式(直接銷售 vs 合作 vs 營銷費用…)。關鍵的關鍵是找到能夠提前確定和規(guī)劃花費的方法。同時，也不能忘記加上合適緩沖區(qū)以防萬一。不管怎么說，鈔票就是王道，一旦鈔票光光，你就得卷鋪蓋回家了。 　　關于緩沖區(qū)，我要說的是，它的設定是非常微妙的。如果設定得太低，那么就好似有把刀架在你的脖子上，一直都擔驚受怕?？墒牵绻闳藶榈乜浯蠹俣ǖ某杀臼沟盟鼈兛瓷先ヒ稽c也不切實際的話，情況也不會好到哪兒去，一旦被投資方察覺，你的聲譽將會瞬間遭受到沉重的一擊。所以說，請確保你與投資人清清楚楚明明白白地討論了你期待的真實成本和你需要加上的緩沖區(qū)。這方面可不能有什么隱瞞哦! 　　　估值要精準 　　這有關估值的問題回答起來還真是有些難度。有這樣一些大致數(shù)據(jù)：種子與風險融資占據(jù)15-35%股權，而天使融資占得少一點，大概5-25%，但是它的變動會更多。繼而，這些具體的數(shù)字實際可以歸結到協(xié)商和各種與公司有關的因素，比如說它的潛能(市場規(guī)模和3-5年間的收益潛力)，團隊的優(yōu)勢或者當前的吸引力。 　　無論什么情況下，在天使融資和首輪融資階段，創(chuàng)始人都決不能將公司的大多數(shù)股份讓出去。投資人若是在這個階段要求獲得多數(shù)的股權，他們就與試圖竊取公司的掠奪者沒什么兩樣。畢竟創(chuàng)始人才是創(chuàng)業(yè)公司的核心人物嘛，要是投資人謀權篡位，那么這些創(chuàng)始人哪里還有激情為公司的發(fā)展出謀劃策呢?同樣的邏輯也適用于天使投資人，他們手握公司35%以上的股份，這樣一來，要想以后再從機構投資者手里拿錢，就會變得更加棘手?悲傷的是，許多投資人并沒有意識到在創(chuàng)業(yè)公司早期的生命中，如果他們占據(jù)了太多股權將會大大降低公司將來的融資能力。很多時候，這將會使得創(chuàng)業(yè)公司過早地走向窮途末路。哎，若真是這樣的話也太冤了吧。我看到很多有著超級有前途的產(chǎn)品的創(chuàng)業(yè)公司，但是大型投資方無法給它們金融支持，正是因為前期天使們擁有了太多公司的股份，但他們并沒有為公司增加什么價值。 　　創(chuàng)業(yè)公司的估值同時也需要反映出它的潛能。對大多數(shù)風險融資人來說，動力只有一個：掙錢!掙錢!掙超多錢!可是，多少錢才是“超多”呢?大部投資者都很喜歡看到首輪融資的至少10倍的潛在回報。為了補償附加的風險，種子融資當然要更多。所以呢，請確保你的公司的潛力不會讓你的估值變得荒謬。我不確定這是不是只在中東歐地區(qū)才有的現(xiàn)象，但我可以確定的是，如果考慮到公司給出的財務預測，的確有太多商業(yè)計劃的估值是沒有起到任何作用的。可以舉個例子：一家創(chuàng)業(yè)公司想要獲得200萬歐元的融資，作為交換，他們將讓出公司的20%的股份。但與此同時，他們的計劃是4年掙到200萬歐元。所以，要想在規(guī)定時間內(nèi)交給基金會10倍的回報，公司的處境應該會變得很艱難，也許最后他們不得不把自己“賣”掉而獲得1億歐元。可是，一個僅僅只能獲得2百萬歐元收益的公司真的可以有1億元的價值嘛?會不會太異想天開了? 　　如果真正所需的融資規(guī)模和給予投資方的股份等問題都能做到心中有數(shù)的話，公司的估值計算也就會變得很簡單啦，只需要將融資規(guī)模按股權的百分比分配給投資方們。舉個例子：如果你需要融資100萬歐元，并且打算給融資商25%的股份，那么，融資后的企業(yè)估值就應當是400萬歐元。為什么說是融資后?原因很簡單，因為它包括了融資商們?nèi)谫Y的錢，也就是說計算融資后的企業(yè)估值時要把融資的錢也算在里面。“融資后企業(yè)估值= 融資前企業(yè)估值+融資額”，所以我們舉得例子中，融資前的企業(yè)估值(=融資后的企業(yè)估值(400萬歐元)-融資額(100萬歐元))為3百萬歐元。融資商們喜歡參考融資前的數(shù)據(jù)來比較不同創(chuàng)業(yè)公司的估值而非加上了融資額的數(shù)據(jù)。 　　當你進一步與那些你想要合作的融資商交談時，嘗試著尋找他們之前的生意的估值，并且將你的創(chuàng)業(yè)公司與他們的融資組合公司作對比。AngelList可以提供一些有價值的數(shù)據(jù)，有時你也可參考CrunchBase。你可以懇求融資商將預期的融資機會與他們的融資組合進行對比。 　　　　合作伙伴要靠譜 　　在我看來，比準確估值更重要的是找到最般配的合作伙伴。千萬不要跟那些想要競爭最佳估值的投資方合作喲!事實上，那些因為估值而一心想跟你合作的投資人們正含蓄地說明他們除了錢之外什么也給不了了。如果你與這樣的投資人合作，而自己卻只擁有比他們多5-10%的股份，那么你的結局很可能就只是擁有這么點兒了。但如果你選擇了一個很好的合作伙伴，他將會帶你走上一條光明的道路，并且你將收獲的也會多得多得多!真心地希望之前發(fā)布的那些內(nèi)容可以幫助你選到一個可靠的融資商。 　　我覺著，關于估值和融資規(guī)模我已經(jīng)講得夠多了。這份資料可能會在內(nèi)容上出現(xiàn)更多抽象的東西。有部分原因是當歸結到估值時，它更像是一種藝術而非科學，可以說是一種協(xié)商的藝術。

到底什么是估值？估值的本質(zhì)是什么？

估值估的是價值，是指對某項資產(chǎn)進行評估。廣義的講對萬事萬物價值的評估，比如股權估值，不動產(chǎn)估值，貴金屬現(xiàn)貨期貨估值，甚至對人、對動植物進行估值等等。與價值相對應的就是價格，所謂的估值主要就是看價格是否合理，是否劃算，本質(zhì)上就是投資的行為。這里的投資不光是指股票、期貨等金融投資，事實上人從降生開始就已經(jīng)進入了投資領域，各種選擇、對比的過程實際上就是投資的各種形式，而其最重要的過程就是估值。 估值有相應的專業(yè)，是一門學科但事實上并不是科學，同一個標的，比如股票，不同的人就會有不同的看法，其本質(zhì)就是對其價值有不同的估值，這就是所謂的分歧，也是市場無法預測的根本原因。所以，有人說估值是藝術范疇，或者哲學范疇，但是肯定不是科學范疇，因為如果是科學，那必然會有一個正確的估值，而估值唯一的結果就是導致市場逐漸趨同，然后市場必然奔潰。試想一下，所有人對市場的看法一致時，會出現(xiàn)什么情況？所有人對所有事物都看法一致時，這個世界會變的怎樣？ 估值的本質(zhì)是什么？對股票而言，當一個健康正常的公司，市凈率過低甚至市值低于凈資產(chǎn)時、投資回報率遠高于銀行定期存款利率時、能長期維持高凈資產(chǎn)收益率時等等，就證明這家公司值得投資，也就是有投資價值。 事實上對于其他事物的估值也是同樣道理，對于投資者而言，看的就是未來的價值，對比的就是未來的價值與當前的價格，當前的價格低于價值時，就是利潤空間，就是劃算，就是有價值，空間越大，價值越高。

劉亦菲的顏值是否被大眾高估了？

劉亦菲的顏值并沒有被大眾高估。她的顏值在娛樂圈里面是頂級的存在，尤其是二十幾歲的時候，一點都不輸老牌的港星。

巴菲特是怎樣分析價值評估的

經(jīng)營穩(wěn)定增長 最好是壟斷行業(yè) 不太受外部環(huán)境影響的 如食品業(yè) 報業(yè)... 管理好 具有高信托責任的....

估值是什么意思?。?/h3>

　　估值是股市中對于某種股票價值的體現(xiàn)?，F(xiàn)在多以市盈率來估值：市盈率 = 股價 / 每股收益。 如某只股票現(xiàn)在的市價為10元，一年凈利潤0.6元，那么該股票的價格就為20。一般估值區(qū)域在30一下，說明此股票在資本市場嚴重低估。此時介入危險系數(shù)會比較小。

估值是什么意思？

根據(jù)有關定額和市場價格對某項資產(chǎn)或工作量進行評估的價格

估值是什么意思？

估值是股市中對于某種股票價值的體現(xiàn)。現(xiàn)在多以市盈率來估值：市盈率 = 股價 / 每股收益。 如某只股票現(xiàn)在的市價為10元，一年凈利潤0.6元，那么該股票的價格就為20。一般估值區(qū)域在30一下，說明此股票在資本市場嚴重低估。此時介入危險系數(shù)會比較小。

估值是什么意思

評估這個東西的價值啊! 也就是有一定根據(jù)的毛估估!

估值是什么意思

估值 評定一項資產(chǎn)當時價值的過程。 股票估值 特指股票當前合理價值 根據(jù)上市公司總資本除以權重（總股數(shù)）計算得到的。

估值是什么意思

間單說:估值就是對上市公司整體價值的評估。