歡迎收聽雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財經(jīng)有深度，雪球，國內(nèi)領(lǐng)先的集投資交流交易一體的綜合財富管理平臺，聰明的投資者都在這里。聽眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的內(nèi)容名字叫做拿不住好公司的心理剖析，來自頓牛。
你有沒有過這樣的經(jīng)歷？一支股票買前做了功課，干貨看了不少，行業(yè)空間、企業(yè)質(zhì)地、估值都能說出個一二三四，總之想清楚了。于是下單買入，決心長期持有。但在某一天看盤的時候，賣出了。原因可能是當(dāng)天大跌，或者持續(xù)陰跌了一陣子，又或者頭版頭條又發(fā)生了一件不得了的大事?？傊?，賣了。你如釋重負(fù)，期待一個新的開始。
接下來，如果這支股票大漲，你開始后悔，懊惱地問自己：“當(dāng)時我為什么會賣出？”你再次想起了最初買入的理由，隨著股價繼續(xù)上漲，更堅信最初的判斷。
追高是不能追高了，你狠狠掐了掐自己大腿，表情痛苦地告誡自己：“一定要吸取教訓(xùn)，不再犯這樣的錯誤”。沒過多久，你又賣出了一支本來打算長期持有的股票。劇情再次上演，腿上又青了一道。
我也有過這樣的經(jīng)歷，尤其是入市早期。決定賣出的那一刻，腦子彌漫著股價大跌時的恐慌、長期不漲的煎熬、其他股票在漲就它不漲的焦灼、某個大V已經(jīng)賣出、股價大漲時落袋為安的沖動……賣出的理由很多，總之，在那一刻，人被情緒左右，害怕擴(kuò)大損失，只想趕快擺脫這些痛苦，此時理性已經(jīng)失去約束力，支配你的是潛意識。以上的錯誤如果你沒犯過，恭喜你，你很可能是一個世出的天才。
為什么會這樣？
原因之一是預(yù)期漂移，買入前和買入后預(yù)期漂移。買入前的預(yù)期可能是三年翻倍，買入后希望馬上就漲。
尤其是買入后股價恰好開始上漲，上漲讓你深信自己對公司的判斷是正確的，股價越漲越自信，你開始調(diào)升預(yù)期，心想“搞不好一年就能翻倍”、“萬億可期”。
當(dāng)股價重新跌回成本價的時候，開始自我懷疑。你開始想要聽聽不同的聲音，而此刻正是那些看空的信息涌現(xiàn)的時候。如果股價繼續(xù)下跌，跌破成本價的時候，那些看空的理由占據(jù)了你的內(nèi)心，你只想著保本出。此時你很痛苦，股價任何大的異動都可能觸發(fā)你做出解脫痛苦的決定。而公司的基本面沒有任何變化，甚至持續(xù)向好，一刻不停地為股東賺錢。
能夠長期拿住好公司的投資者，都有承受這種痛苦的堅強(qiáng)，對股價波動保持頓感。堅強(qiáng)和頓感只是表象，背后是合理的預(yù)期。一個好的投資者，都要能管理好預(yù)期。即包括對公司的合理預(yù)期，也包括對自己投資能力有合理的預(yù)期。因此我很少對持倉個股言之鑿鑿，不喜歡給出太樂觀的預(yù)測，尤其是股價。一方面是對自己的判斷能力持謹(jǐn)慎態(tài)度，更重要的是不希望推高讀者的預(yù)期，這不利于長期持有，預(yù)期過高容易釀成明明看對卻虧損出局的遺憾。
一個好的的基金經(jīng)理，也能管理好投資者的預(yù)期。巴菲特和芒格是這么做的，雪球很多基金經(jīng)理也這么做。像方丈便經(jīng)常自謙投資能力一般，不會預(yù)測市場，不會高拋低吸，對企業(yè)的看法也很可能出錯。他說基金經(jīng)理并不是買了別人買不到的好公司，而是幫投資者拿住他們原本可能拿不住的好公司，這實在是明智的說法和做法。
原因之二是視角漂移。買入前抱持的是投資的思維模式，看行業(yè)，看企業(yè)，看估值，以年為周期，用邏輯得出結(jié)論。買入后抱持的是投機(jī)的思維模式，天天盯著股價，以市場驗證結(jié)論。用邏輯得出的結(jié)論，用市場驗證，這顯然是個錯誤的邏輯鏈條。一旦進(jìn)入到用股價評價判斷正確與否的模式，理性就被潛意識接管，情緒被觸發(fā)，一再上演文章開頭的劇情。
有沒有可能避免？
一個正常人，總會犯情緒錯誤，很難完全避免。雖然我對自己的心理活動有過很多剖析，并且寫下這么多，侃侃而談，也做不到完全避免此類錯誤。做到盡量避免倒是有一些辦法：
1、決定買入前，把買入的理由寫下來，不需要太多，最好一兩百字能講清楚。
2、決定賣出前，再看看當(dāng)初買入的理由有沒有變化，如果沒有變化，問問自己為什么要賣？堅持要賣的話，把賣出理由寫下來，寫的過程能夠幫助你回歸理性。
3、要習(xí)慣聽不同意見，在投資路上，反對的觀點比和你一致的觀點有價值得多。
4、少看盤，只要持續(xù)看盤，必然會做出不理性的決定。這點我深有體會，大多數(shù)錯誤的交易都和看盤有關(guān)。
簡單而言，就是要梳理出一個科學(xué)合理的決策流程，無論抱持哪種投資理念，這些流程都是共通的。然后把這些流程固化，形成好的投資習(xí)慣。好的投資習(xí)慣是獲得穩(wěn)定的投資能力的第一步
