歡迎收聽(tīng)雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財(cái)經(jīng)有深度，雪球，3500 萬(wàn)投資者在線交流，一起探索投資的智慧，聽(tīng)眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫《濤動(dòng)周期論》周期之王的遺作，來(lái)自于潤(rùn)哥。
雪球很多讀者稱我為“周期之王”，我非常不喜歡這個(gè)稱呼，我心中的周期之王只有一個(gè)人，那就是過(guò)世的周金濤。
金庸的《越女劍》寫(xiě)到，“”越王的劍室之中，阿青手持一根竹棒，面對(duì)著越國(guó)八十位劍手。沒(méi)一個(gè)越國(guó)劍士能當(dāng)?shù)剿娜?。八十名越?guó)劍士沒(méi)學(xué)到阿青的一招劍法，但他們已親眼見(jiàn)到了神劍的影子。每個(gè)人都知道了，世間確有這樣神奇的劍法。八十個(gè)人將一絲一忽勉強(qiáng)捉摸到的劍法影子傳授給了旁人，單是這一絲一忽的神劍影子，越國(guó)吳士的劍法便已無(wú)敵于天下。
周金濤就像是阿青，我就像是得到八十個(gè)人劍法指點(diǎn)的旁人，而劍法就是周金濤遺作《濤動(dòng)周期論》
周金濤是中信建投發(fā)展部董事總經(jīng)理，2016年新財(cái)富最佳策略分析師第五名， 08-12年連續(xù)5年新財(cái)富策略研究最佳分析師。其在07年因?yàn)槌晒︻A(yù)測(cè)次貸危機(jī)，即所謂的康波衰退一次沖擊而聲名鵲起。2015年之后，其成功預(yù)測(cè)全球資產(chǎn)價(jià)格動(dòng)蕩，并在2015年11月預(yù)言中國(guó)經(jīng)濟(jì)將于2016年一季度觸底。是中國(guó)康德拉季耶夫周期理論研究的開(kāi)拓者。2016年12月去世。
濤動(dòng)周期論主要記錄周金濤的一些公開(kāi)講話和研究報(bào)告。系統(tǒng)的闡述了康波周期、朱格拉周期、庫(kù)存周期、黃金周期、大宗周期、農(nóng)業(yè)周期和太陽(yáng)黑子周期內(nèi)容和相互嵌套。這本書(shū)寫(xiě)的比較晦澀，想表達(dá)內(nèi)容很多，但沒(méi)有考慮讀者的專業(yè)知識(shí)背景，所以讀起來(lái)很費(fèi)勁。但是內(nèi)容很精煉，每次讀來(lái)都感覺(jué)有新發(fā)現(xiàn)，周金濤真是一個(gè)才子。反復(fù)讀起來(lái)，感覺(jué)這本書(shū)就像冰山一角，反映了周金濤淵博的知識(shí)，其實(shí)每個(gè)章節(jié)擴(kuò)展來(lái)都可以成為一本書(shū)。
19年我買下這本書(shū)，對(duì)這本書(shū)讀地不夠多，但獲益匪淺。讓人可以從周期的角度去看問(wèn)題。不管科技再怎么發(fā)展，取得多大進(jìn)步，周期總是不變。
書(shū)中內(nèi)容我領(lǐng)悟到的主要體現(xiàn)以下幾個(gè)方面：
1、康波周期：經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)由科技生產(chǎn)革命引發(fā)，康波呈現(xiàn)60年周期，依次分為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，繁榮，衰退，蕭條。目前從2020年-2030年為康波蕭條期。
2、美元和黃金周期
《濤動(dòng)周期論》對(duì)美元周期進(jìn)行了較為詳細(xì)的闡述，美元指數(shù)呈現(xiàn)周期特征，升值周期5-7年，貶值周期9-10年，從歷史記錄看1980-2019年完美吻合，2020年開(kāi)始進(jìn)入美元貶值周期。
《濤動(dòng)周期論》寫(xiě)到：“黃金價(jià)格可以看做經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的反面，以長(zhǎng)波衰退期為起點(diǎn)，黃金資產(chǎn)步入長(zhǎng)期牛市，并且在蕭條期5-10年的超級(jí)行情中獲取最顯著的超額收益。而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和繁榮期，黃金收益率趨于下行…….經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)正常運(yùn)作時(shí)候，黃金定價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，而當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)運(yùn)行到特定階段，市場(chǎng)信用、貨幣體系出現(xiàn)大幅動(dòng)蕩時(shí)候，金價(jià)將在貨幣信用對(duì)沖屬性的釋放下迎來(lái)超級(jí)行情…….價(jià)格體系動(dòng)蕩是經(jīng)濟(jì)衰退重要來(lái)源,也是刺激黃金價(jià)格抬升重要推動(dòng)力量”而每次美元的貶值周期來(lái)臨，都帶來(lái)黃金的牛市。”
3、大宗商品周期
周金濤認(rèn)為2016年為大宗商品價(jià)格最低點(diǎn)，2019年為大宗商品第二個(gè)低點(diǎn)，2019年時(shí)候應(yīng)該對(duì)大宗商品進(jìn)行戰(zhàn)略建倉(cāng)。所以，我在2019年建倉(cāng)了紫金礦業(yè)。
周金濤還認(rèn)為大宗商品景氣周期結(jié)束需要兩個(gè)條件，一個(gè)是大宗商品供應(yīng)端，供過(guò)于求，第二，美元貨幣走向收緊。二者缺一不可，就像03年到06年美聯(lián)儲(chǔ)加息14次，也改變不了大宗景氣周期，反而引爆次貸危機(jī)。目前來(lái)看供應(yīng)端供過(guò)于求看不到，美元貨幣收緊更是看不到。
4、美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行使命的不同
歐洲受歷史原因，經(jīng)歷過(guò)魏瑪共和國(guó)的惡性通脹，對(duì)通脹各位敏感，央行以控制通脹為目標(biāo)。美國(guó)由于歷史上沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)惡性通脹，所以美聯(lián)儲(chǔ)主要任務(wù)為維護(hù)就業(yè)率，所以，不能以通脹為由，就覺(jué)得美國(guó)必須要加息。
通過(guò)本書(shū)我引申出來(lái)，萬(wàn)物皆有周期，唯有低估不敗，比如壽險(xiǎn)業(yè)績(jī)，就有明顯的周期性，壽險(xiǎn)的利潤(rùn)和10年期國(guó)債750日線相關(guān)，當(dāng)十年期國(guó)債750日線處于下行周期時(shí)候，大量資金要計(jì)提為壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金，吞噬了壽險(xiǎn)利潤(rùn)，這也解釋了為何2020年后，平安的股價(jià)一直低迷。
