歡迎收聽雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財(cái)經(jīng)有深度，雪球，3500萬投資者在線交流，一起探索投資的智慧，聽眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做現(xiàn)在應(yīng)該擔(dān)心加息嗎？，來自于黑貔貅俱樂部。
近期巴西，俄羅斯，土耳其等國家的超預(yù)期加息以及美國長端利率大幅度的走高，使得對市場的擔(dān)憂異常的高，對A股的未來也非常看淡。其實(shí)，平心而論，這種但是還是沒有太大的必要。
依舊有一大批公司的估值處在歷史底部，而且在企業(yè)盈利大幅度的增加的情形下，想要直接的殺下去是一件比較困難的事情，整體上看，今年不會類似18年走單邊往下的行情，市場的近期調(diào)整也是比較正常的。
一個經(jīng)濟(jì)體加息往往預(yù)示著宏觀經(jīng)濟(jì)向好，而降息往往是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)走弱。市場近期一直擔(dān)心加息會影響市場的表現(xiàn)，我覺得完全沒有必要，如果二選一的話，我寧可經(jīng)濟(jì)向好，央行進(jìn)行貨幣緊縮，這意味著企業(yè)的盈利會更好，市場的表現(xiàn)也更健康。
過去的十年，全球的無限制放水，視乎使得資本市場得上“流動性緊縮恐懼癥”，每逢流動性開始緊縮的時候，投資者的情緒就變得焦躁不安，異常的擔(dān)憂。尤其是大規(guī)模的放水后，大家的杠桿加的都比較足，邊際的流動性緊縮可能就會帶來巨大的市場波動，2013年，以及現(xiàn)在都是這樣的情況。
之所以這么焦慮其實(shí)是可以理解的，股票的價格取決于流動泛濫帶來的估值提升以及經(jīng)濟(jì)向好帶來的盈利的增加。在較為正常的情況下，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶來的盈利的增加，可以抵消掉因?yàn)榱鲃有跃o縮帶來的估值壓力，從而使得經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇甚至過熱狀態(tài)下，市場都有較好的表現(xiàn)。而現(xiàn)在的情況恰恰是不那么正常的情況，過去的10年，歐美日本，甚至中國都是天量的洪水漫灌，經(jīng)濟(jì)沒有真正的恢復(fù)過。即使16-17年的短周期復(fù)蘇，也沒有從根本上解決問題，這就決定了對流動性的擔(dān)憂更大，資產(chǎn)的價格推動是流行性占據(jù)主力的。這就放大的投資人 對于流動性的依賴。
從歷史上看，在流動性緊縮的前期，市場會受到干擾，但是這個時候宏觀的流動性緊縮并沒有直接傳遞到資本市場當(dāng)中，疊加因?yàn)榻?jīng)濟(jì)向好，企業(yè)的盈利大幅度的增加，資本市場因?yàn)楹晡⒂^流動性都保持在相對充裕狀態(tài)，市場反而可能表現(xiàn)的剛好。我們真正需要擔(dān)心的是加息的末期，企業(yè)盈利開始下滑，而流動性連續(xù)的收緊導(dǎo)致的微觀流動性也加速惡化，從而形成殺估值殺業(yè)績的雙殺。
從A股歷史的表現(xiàn)看，在歷次大的加息中，比如07年以及16-17年市場的行情都是不錯的，尤其是主板的價值跟周期板塊表現(xiàn)的比較好。即使在12年收緊流動性的前期，市場的表現(xiàn)依舊是不錯的?？紤]到目前全球經(jīng)濟(jì)的情況，今年是很難看到大幅度的加息的，幾個新興市場國家的加息不僅僅有通脹的因素，匯率因素也非常重要。
在流動性變化的時候的確會對資本市場形成較大的干擾，今年我們也需要謹(jǐn)防出現(xiàn)信用以及貨幣的雙緊格局。歐洲疫情還在持續(xù)的爆發(fā)，未來會如何，密切關(guān)注。在大量公司依舊低估值滯漲的情況下，企業(yè)盈利在加速，現(xiàn)在還不到擔(dān)心會對市場大規(guī)模傷害的時候。
作者：黑貔貅俱樂部
鏈接：https://xueqiu.com/6087293231/175397045
來源：雪球
著作權(quán)歸作者所有。商業(yè)轉(zhuǎn)載請聯(lián)系作者獲得授權(quán)，非商業(yè)轉(zhuǎn)載請注明出處。
風(fēng)險提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負(fù)。
