注冊制下A股未來大猜想
主播：小陸
隨著深圳創(chuàng)業(yè)板注冊制的正式實(shí)施，這個(gè)說了無數(shù)遍的制度終于在兩市全面實(shí)施了，在兩創(chuàng)運(yùn)行穩(wěn)定后，主板的注冊制估計(jì)也會(huì)很快落地，面對這項(xiàng)改革，A股巿場未來怎么發(fā)展，用我微簿的認(rèn)知分析一下：
1、未來兩創(chuàng)估值會(huì)明顯回落
A股什么都愛炒，利空當(dāng)利好，炒了再說。這次兩創(chuàng)行情始于18年10月科創(chuàng)板的推出，隨著改革的推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板走出一波1200點(diǎn)到2800點(diǎn)，區(qū)間漲幅達(dá)到117%的壯麗反彈行情，請?jiān)试S我用反彈兩個(gè)字，除非真能吸引一些優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)來，否則我壓根就覺得創(chuàng)業(yè)板能再創(chuàng)新高的概率已經(jīng)微乎其微，目前估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很大，在注冊制股票數(shù)量的源源供應(yīng)下，大多數(shù)股票估值中樞下移是必然的事情。
2、優(yōu)質(zhì)稀缺股權(quán)成資金寵兒
什么是優(yōu)質(zhì)稀缺股權(quán)？就是生意模式好，永續(xù)經(jīng)營，行業(yè)數(shù)一數(shù)二，如果看不到天花板更好，用當(dāng)下的話說就是“賽道要好，護(hù)城河要深”。在同樣實(shí)施注冊制的美國和香港，我們可以看到總有一些企業(yè)永遠(yuǎn)在漲，穿越無數(shù)周期，股市立國的美囯：蘋果、沃爾瑪、微軟、特斯拉、亞馬遜…這些都是支撐美股屹立不倒的長牛股。就算在死水一樣的港股，也有騰訊控股、美團(tuán)點(diǎn)評這些稀缺物在獨(dú)放光芒。所以注冊制利空的是平庸、劣質(zhì)的股票，利好優(yōu)質(zhì)稀缺的品種，像貴州茅臺、愛爾眼科、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、中國國旅……這些股票，新股再怎么發(fā)也影響不了它們，因?yàn)樗麄兪仟?dú)一無二，無法取代的，在繁星中它們就是最亮的，有人說這些股票的估值很高，泡沫終會(huì)破裂，可是鉆石無用，為什么貴？就是因?yàn)橄∮兴詿o價(jià)。
3、注冊制后會(huì)有更持續(xù)的金融改革
自科創(chuàng)提出后，最耀眼的股票是誰？是中信建投，你以為他是短炒，卻幾乎在科創(chuàng)提出開板后偏偏走出了兩年10倍的長牛，邏輯其實(shí)就是很簡單——注冊制，中信建投就是以投行業(yè)務(wù)聞名，里面的資金似乎也不急著出來，注冊制只不過是金融改革的第一部，隨著高層最近的放風(fēng)，要提高直接融資比例作為企業(yè)以后主要融資手段，準(zhǔn)備試行t+0等等，有理由相信股票市場已經(jīng)得到高層重視，并作為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要手段，最終向著國際化邁進(jìn)，吸引國際資本將人民幣推向國際。說這么多，其實(shí)券商已經(jīng)具有重新成為朝陽行業(yè)的特征，其他腦補(bǔ)。
4、注冊制下應(yīng)該遠(yuǎn)離什么股票
注冊制就是阿貓阿狗都能上市，良莠不齊，以我比較了解的香港市場為例，有很多股票最終的下場就是成為市場永遠(yuǎn)的棄兒，這些股票集中在有誠信問題的、有財(cái)務(wù)問題的、不透明的，業(yè)務(wù)平庸的、吸血鬼型的、行業(yè)末流的、高負(fù)債的、高應(yīng)收的、高存貨的…這類股票基本不會(huì)再有大的機(jī)會(huì)，所以toG型的、toB型的企業(yè)會(huì)成為重災(zāi)區(qū)，在當(dāng)前炒高的估值下，這里面以后風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，所以也解釋了資金這兩年為什么一直抱團(tuán)優(yōu)質(zhì)白馬，不是因?yàn)樾苁校且驗(yàn)樽灾谱⒍▌俾氏虬遵R傾斜。
5、垃圾不能買，白馬炒高了，還能買什么？
現(xiàn)在最尷尬的是科創(chuàng)題材炒高了，公認(rèn)的白馬也炒高了，指數(shù)絕對點(diǎn)位也不高，但好像沒什么能下注了。的確，此刻好的下注機(jī)會(huì)沒有了，買白馬躺賺的機(jī)會(huì)也過去了，白馬原本持有的就繼續(xù)拿著，沒有的話我覺得也是不要追高，可以從那些極低估值的板塊入手，這些股票大概就是集中在銀行、公用、地產(chǎn)、電力、航運(yùn)、周期上面，留意我組合應(yīng)該知道我布局的是電力、航運(yùn)、玻璃和招商銀行，其中都是行業(yè)絕對的龍頭，行情要么趴下，要么繼續(xù)走，這些都是當(dāng)前的機(jī)會(huì)，但無論買什么板塊，都必須記住第4點(diǎn)！
注冊制很好，會(huì)創(chuàng)造更多的投資機(jī)會(huì)，也同時(shí)會(huì)增加更大的風(fēng)險(xiǎn)，在漲跌幅20%下，一天就可以把多年的努力廢掉，一入股海永無崖，永遠(yuǎn)要懷著戰(zhàn)戰(zhàn)哉哉的心，且行且珍惜！
作者：十三飛
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來源：雪球
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