哈利布朗的永久投資組合1：世界上最簡(jiǎn)單也最有效的投資組合
各位書友大家好，歡迎繼續(xù)做客老齊的讀書圈，今天我們還是來講投資，找來一本投資的經(jīng)典，哈利布朗的永久投資組合，副標(biāo)題叫做無懼市場(chǎng)波動(dòng)的不敗投資法，作者是克雷格羅蘭，這本書一聽書名，就知道，他是講資產(chǎn)組合的，這也是一本實(shí)操性很強(qiáng)的書，70年代，有一個(gè)叫做哈利布朗的財(cái)經(jīng)作家，提出了一種新穎的投資方式，創(chuàng)造了資產(chǎn)組合的理念，通過這種簡(jiǎn)單的方法，可以讓你應(yīng)對(duì)歷史上任何的經(jīng)濟(jì)周期。
有人回測(cè)了一下，這套方法，從1971年到2011年，把股票，債券，黃金，現(xiàn)金，以及這種資產(chǎn)組合的收益做了個(gè)對(duì)比，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在40年的時(shí)間里，股票的收益最高，然后就是這個(gè)永久組合，但二者收益上的差別并不大，不過在走勢(shì)上可就差遠(yuǎn)了，股票的漲幅基本都是在90年代完成的，其他時(shí)候基本都是不漲，2000年和2008年還出現(xiàn)了兩次大跌。但是這套永久組合卻始終穩(wěn)定，幾乎是一條平滑的曲線，不斷向上漲。年化收益非常穩(wěn)定就是9-10%，而這樣的收益曲線，其實(shí)才更有利于投資者賺到錢。像股票這種大起大落，雖然理論上收益很高，但絕大多數(shù)投資者卻往往都是賠錢的。
這種方法特別適用于那些投資小白，因?yàn)榉椒ê?jiǎn)單有效，而且相當(dāng)穩(wěn)定。不需要強(qiáng)大的心態(tài)作為保障，最重要的是，他沒有暴漲暴跌，穩(wěn)定的如債券一樣，所以絕大部分時(shí)間都是可以進(jìn)入的。這也就非常符合我們，用工資收入不斷買入的情景。不需要你攢一筆錢再去投資，隨時(shí)都可以入場(chǎng)，隨時(shí)都可以產(chǎn)生收益。重要的只有一條，長(zhǎng)期持有就可以了。
下面我們就進(jìn)入這本書，在哈利布朗的資產(chǎn)中，其實(shí)只有這么幾個(gè)武器，股票，債券，現(xiàn)金，黃金，白銀，瑞士法郎，自然資源。其實(shí)跟老齊之前說的沒大區(qū)別，自然資源，黃金，白銀這都是商品，瑞士法郎其實(shí)就算是多了一種外幣。
哈利布朗的配置極其簡(jiǎn)單，就是股票，債券，現(xiàn)金和黃金均分四份，也就是每份25%，這就是他所說的永久組合。他認(rèn)為這么等分資產(chǎn)，足以擁抱不確定性，只要這么配置，在任何情況下，你都不會(huì)失去你的積蓄。為了我們能夠更好的了解組合的意義，他先提出了16項(xiàng)黃金法則。
法則1，你的職業(yè)生涯為你提供財(cái)富，他說你的大部分財(cái)富，其實(shí)都是打工的來的，投資確實(shí)可以幫你增加資金，但那是建立在你已經(jīng)賺取了第一桶金的前提下，然后你才能用這筆錢去下金蛋。永遠(yuǎn)不要期望，什么天上掉餡餅，短期賺100倍這種神話。所謂投資就是在你的儲(chǔ)蓄里面，拿出一部分來，讓他為你累加資金的過程。所以安全第一，增值第二。不應(yīng)該拿錢去押注高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。
法則2，不要假定你可以回本，永遠(yuǎn)不要假設(shè)你可以把之前的不良投資賺回來。這就是告訴我們，一定要小心處理投資，跟巴菲特說的，永遠(yuǎn)不要虧損，是一個(gè)道理。
法則3，辨認(rèn)投資和投機(jī)的區(qū)別，投資注重長(zhǎng)期結(jié)果，是讓錢不斷增長(zhǎng)的過程，而投機(jī)通常跟賭博劃等號(hào)，存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。老齊也可以多說一句，投資是讓時(shí)間站在自己一邊，雖然短期風(fēng)險(xiǎn)不確定，但拿的久一點(diǎn)，一定會(huì)賺錢，而且會(huì)讓現(xiàn)金流不斷的流向你，而投機(jī)則是跟時(shí)間成為敵人，時(shí)間拖得越久，就會(huì)對(duì)你越不利，而且只能通過找到一個(gè)傻子的方式退出。在這之前，你可能收不到任何的回報(bào)。所以是不是在投資，想想你能不能長(zhǎng)期持有就知道了。
法則4，沒有人可以預(yù)測(cè)未來，這個(gè)很多書里我們都講過，就不再重復(fù)了。如果真有人可以每次都正確的預(yù)測(cè)未來，那么他早就應(yīng)該去賺錢了，而不會(huì)到處在媒體上告訴別人。
法則5，沒有人可以準(zhǔn)確掌握市場(chǎng)時(shí)機(jī)，也就是說長(zhǎng)期來看，擇時(shí)是一個(gè)偽命題，即便是那些投資大師，他們也是有時(shí)成功，有時(shí)失敗。如果總想著去擇時(shí)的話，其實(shí)失敗的概率是很高的，老齊常說，即便你買對(duì)的概率超過50%，但是買賣，才算是一次操作，所以兩個(gè)50%放在一起，你完成一次正確擇時(shí)的可能肯定不到30%，擇時(shí)越多，也就虧得越多。
法則6，沒有哪個(gè)交易系統(tǒng)會(huì)一直有效。一個(gè)交易系統(tǒng)，一開始可能很管用，但是當(dāng)他對(duì)外推廣了之后，就會(huì)迅速失效。所以不可能有系統(tǒng)能夠每次都打敗市場(chǎng)。老齊講，一個(gè)系統(tǒng)時(shí)靈時(shí)不靈，那么這個(gè)系統(tǒng)可能還長(zhǎng)期有效，而在投資市場(chǎng)上，絕對(duì)有效和絕對(duì)無效是劃等號(hào)的。所以不要問我，怎么這個(gè)錯(cuò)了，怎么到價(jià)值區(qū)了還往下跌，這是非常正常的，如果到價(jià)值區(qū)就一定不跌了，那么他也一定到不了價(jià)值區(qū)，就開始往上漲了。這其實(shí)都是一種哲學(xué)關(guān)系。所以你不要被忽悠，別總認(rèn)為有什么增強(qiáng)基金，低波動(dòng)基金就完美了，不可能的，長(zhǎng)期戰(zhàn)勝的可能是存在的，一直戰(zhàn)勝是不可能的。換句話說，必然有他們大幅跑輸市場(chǎng)的時(shí)候。
法則7，不要用杠桿，什么是杠桿，就是借來的錢，不用杠桿，就是不要用任何借來的錢去做投資。有些人總問我有錢是該還房貸還是該先投資，老齊總是說，在你毫無經(jīng)驗(yàn)得情況下，還是盡量先還房貸，投資不一定能賺錢，亂投資還會(huì)虧損，所以在練習(xí)投資學(xué)習(xí)投資的時(shí)候，應(yīng)該盡可能的用小錢去實(shí)踐。至于借錢去投資，企圖空手套白狼賺一個(gè)利差出來，這就更是癡心妄想。要是投資肯定可以賺錢，那銀行早就不放貸了，自己就去投資了。他之所以把錢借給你，就是因?yàn)楦緵]這個(gè)把握。
法則8：不要讓他人幫你決策，再牛的人也不行，作者說，投資之所以很難，就是因?yàn)槭袌?chǎng)噪音太多，而當(dāng)你學(xué)會(huì)忽略市場(chǎng)噪音的時(shí)候，其實(shí)就已經(jīng)學(xué)會(huì)了投資。即便通過基金公司去投資，其實(shí)也是一樣的，他們本能的會(huì)拿你的錢去承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，賺錢了他們會(huì)拿走更多的管理費(fèi)，而賠錢了，大不了把基金清算了，他們也沒有損失。所以把錢交給第三方，并不能讓你獲得更多財(cái)富。時(shí)刻記住，沒人會(huì)比你更關(guān)心你的錢，如果你自己都很草率，別人就會(huì)更加草率。老齊總是愛說的一句話，不要等虧損了，才想起這是我的血汗錢。
法則9，永遠(yuǎn)不要做任何你不理解的事情，簡(jiǎn)單講就是不熟不做，超除能力范圍就一定會(huì)虧損。很多東西都是很熱門的，通過制造一些新奇特的概念，來吸引市場(chǎng)資金。但其實(shí)這些東西很多都超出了我們的理解范圍。追這些熱點(diǎn)，一定損失慘重
法則10，不要把你的安全托給任何一個(gè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人，這其實(shí)還是說，任何看似沒風(fēng)險(xiǎn)的東西，都蘊(yùn)藏著你看不到的風(fēng)險(xiǎn)，那些承諾安全的東西，結(jié)果卻變得最不安全，比如2008年的麥道夫，這原來就是納斯達(dá)克交易所的創(chuàng)辦人之一，也一直是神一樣的存在，結(jié)果證明他就是個(gè)龐氏騙局的騙子，看似穩(wěn)定的收益，其實(shí)都是借新還舊的騙局。國(guó)內(nèi)的P2P就不說了，固定高收益看似沒有風(fēng)險(xiǎn)， 但其實(shí)出問題就是血本無歸。
法則11，創(chuàng)造防彈投資組合保護(hù)資金，你一定要做出一個(gè)在任何周期環(huán)境下，都能上漲的組合。通過這種多元化來抵擋最為廣泛的風(fēng)險(xiǎn)。而這個(gè)最好的投資組合，就是這本書里提到的均配四類資產(chǎn)的永久組合。
法則12，僅把那些你可以承受虧損的資金用來投機(jī)。哈利布朗除了永久組合外，還把其中一部分叫做可變投資組合，這部分適用于那些賠的起的錢，可以承受風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)組合要與永久組合分開。當(dāng)然如果你不想承擔(dān)損失，也沒有錢是虧的起的，那就不需要可變組合了。
法則13確保部分資產(chǎn)在國(guó)外，還是講多元化配置，某一個(gè)國(guó)家可能會(huì)突然遭遇金融危機(jī)，所以在多個(gè)國(guó)家配置資產(chǎn)，會(huì)更加穩(wěn)定。
法則14，小心避稅規(guī)則，這個(gè)在美國(guó)有用，在中國(guó)完全不用考慮，我們沒有資本利得稅。
法則15，留一部分預(yù)算來享受生活，我們不能揮霍無度，也不能吝嗇摳門，錢就是工具，你必須找到生活的平衡點(diǎn)，這點(diǎn)還是很有價(jià)值的，老齊也一直告訴大家，你得切實(shí)用金錢去改變你的生活。這樣你才能知道金錢是個(gè)好東西，才能始終保持賺錢的渴望。
法則16，當(dāng)你懷疑一種做法時(shí)，那就安全第一。如果你對(duì)某項(xiàng)投資表示懷疑，那么就不要去做。要時(shí)刻想到墨菲定律，你擔(dān)心的一定會(huì)發(fā)生。
說完了為什么要做永久組合的意義，明天我們?cè)賮砘販y(cè)一下永久組合的收益，會(huì)讓大家感到驚喜，咱們明天再見。
