格力電器是否到了賣出的時(shí)候了？
主播：小陸
最近很多朋友問我格力電器要不要賣出獲利了結(jié)，有這種心理很正常，短期漲的太快就會(huì)擔(dān)心股價(jià)又掉下去，到手的利潤(rùn)都跑了，賣了又怕還會(huì)繼續(xù)大漲，真是難以選擇。
我有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)這種心理，不過現(xiàn)在還不到那個(gè)時(shí)候。投資有兩個(gè)時(shí)期會(huì)心態(tài)比較糾結(jié)，一個(gè)是估值很低的時(shí)候，一個(gè)是估值出現(xiàn)泡沫的時(shí)候。其他時(shí)候都是舒適區(qū)，我基本都不怎么會(huì)關(guān)注股市。
可能有些人就會(huì)說，估值低的時(shí)候有啥糾結(jié)的，大把買，拼命吸籌唄！聽起來好像很簡(jiǎn)單，投資有一個(gè)很有意思的現(xiàn)象，就是聽起來很簡(jiǎn)單的事情大家會(huì)低估它的難度。真到估值低的時(shí)候?yàn)槭裁磿?huì)糾結(jié)而不敢買呢？第一你會(huì)擔(dān)心繼續(xù)下跌，第二鬼知道會(huì)在底部徘徊多久，搞不好就是幾年沒有起色，有些人還說要在底部大把撿籌碼，搞得自己好像有幾十個(gè)億一樣的，其實(shí)對(duì)大多數(shù)人而言，撿籌碼幾秒鐘資金就用完了，以后便宜籌碼再多和你有啥關(guān)系？
更要命的是估值低的時(shí)候，無論是宏觀經(jīng)濟(jì)還是公司基本都出現(xiàn)了問題，搞不好就是發(fā)生了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，或者公司和行業(yè)出現(xiàn)了什么很大的問題。而市場(chǎng)情緒會(huì)把這些問題十倍百倍的放大，說實(shí)話，你還敢買股票嗎？
估值高的時(shí)候也會(huì)比較糾結(jié)，要不要賣掉呢？賣掉可能大漲還在后面，因?yàn)槟阌肋h(yuǎn)無法知道人性瘋狂起來有多可怕，股市瘋狂起來會(huì)漲到多高。
好在市場(chǎng)從低估到高估一般會(huì)持續(xù)很多年，在這期間就是舒適區(qū)，心態(tài)不會(huì)糾結(jié)，既不會(huì)想著買，也不會(huì)想著賣。而目前的格力對(duì)我來說還在舒適區(qū)。
就我的實(shí)盤賬戶來說，格力大概是在16年底到17年初建倉(cāng)的，持有時(shí)間兩年多一點(diǎn)（其他賬戶持有時(shí)間更長(zhǎng)）。在這兩年中，格力的股價(jià)出現(xiàn)過很多次波動(dòng)，有急劇上漲的時(shí)候，也有急劇下跌的時(shí)候。在這兩年中，格力和董明珠受到過太多的質(zhì)疑和罵聲。在這兩年中，我沒有減倉(cāng)一股格力，增持過少部分，每年的分紅也都會(huì)繼續(xù)買入，除此之外對(duì)格力沒有任何操作，一直到現(xiàn)在。
長(zhǎng)期持股聽起來很簡(jiǎn)單，但很多人會(huì)低估它的難度，不說十年八年，不信你持有2-3年試試，你就會(huì)明白有多難。我在持有格力的期間，基本無視股價(jià)的波動(dòng)，因?yàn)楦窳Φ墓蓛r(jià)一直在我的舒適區(qū)內(nèi)，甚至經(jīng)常處于低估期內(nèi)，但我所有的賬戶都是滿倉(cāng)，也沒有錢繼續(xù)加倉(cāng)。沒有關(guān)系，我不會(huì)借錢，也不會(huì)融資，能拿住已有的股市資產(chǎn)，并能長(zhǎng)期慢慢增值，我已經(jīng)非常滿足了。
現(xiàn)在格力已經(jīng)漲到65，有些人擔(dān)心會(huì)跌下去，我也擔(dān)心，但是跌下去我也無所謂。格力去年初股價(jià)就曾到了58，后來也跌下去了，甚至跌到35，對(duì)我也沒有產(chǎn)生絲毫影響。在長(zhǎng)期持股過程中，學(xué)會(huì)面對(duì)股價(jià)的劇烈波動(dòng)是基本的心理修煉。
格力17年的凈利潤(rùn)224億，18年已經(jīng)到270億了，今年應(yīng)該會(huì)超過300億，目前市值不超過4000億。股價(jià)無論是去年的58，還是現(xiàn)在的65，都依然在我的舒適范圍內(nèi)。其實(shí)能做到無視股價(jià)的波動(dòng)而持股不動(dòng)，不是靠自控力和定力，當(dāng)然這些也是必須要有的。但關(guān)鍵是你內(nèi)心得有一個(gè)瞄，就像一艘船被船瞄鎖定了一樣，無論怎樣的風(fēng)浪，船只會(huì)短距離的搖晃，但不會(huì)走太遠(yuǎn)。
而對(duì)于投資來說，對(duì)公司的理解就是你的心中的船瞄，一個(gè)對(duì)公司不懂的人，哪怕他定力再好，也做不到長(zhǎng)期持股，因?yàn)橹灰酗L(fēng)浪，他就會(huì)恐懼。只有對(duì)自己的判斷有強(qiáng)烈信心的人，才能坐懷不亂，處變不驚。
我對(duì)格力的信心來源于格力在空調(diào)業(yè)務(wù)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，精細(xì)化的管理以及踏踏實(shí)實(shí)的企業(yè)文化。格力在品牌，渠道，技術(shù)，管理，財(cái)務(wù)，現(xiàn)金流等等方面都是及其優(yōu)秀的。我說的這些東西的很多人都會(huì)知道，也會(huì)認(rèn)同，但是不一定會(huì)真正理解這些對(duì)一個(gè)公司意味著什么。比如說以前經(jīng)常有人問我小米也要做空調(diào)了，要降維打擊了，互聯(lián)網(wǎng)空調(diào)會(huì)不會(huì)撼動(dòng)格力的地位。他們根本不懂品牌和渠道會(huì)形成多強(qiáng)的壁壘，也不懂格力精細(xì)化管理做出了15%的凈利率意味著什么，他們只會(huì)憑感覺，他們會(huì)舉例子，你看蘋果顛覆了諾基亞，阿里巴巴顛覆了零售業(yè)，所以他們看到一個(gè)新東西出來就感覺要顛覆行業(yè)了。一切都是憑主觀感覺，對(duì)商業(yè)本質(zhì)的理解非常的淺薄。
有些東西，你一說出來好像大家都知道，但是理解的深度是完全不同的，那些有判斷力有船瞄的人并非有什么新的見解，獨(dú)特的觀點(diǎn)，而是對(duì)一些簡(jiǎn)單的常識(shí)，對(duì)一些基本的商業(yè)邏輯理解的更深。
你要說格力的智能制造，我只能說我研究不多，也理解不了，這一塊也是受市場(chǎng)質(zhì)疑最多的地方，市場(chǎng)基本認(rèn)為格力除了空調(diào)，做什么都失敗。我認(rèn)為這一塊沒必要過多的去研究，你研究的再多也形成不了確定性的觀點(diǎn)，就好像去判斷一個(gè)襁褓中的嬰兒未來的前途一樣的沒有意義。但我認(rèn)為這一塊是加分項(xiàng)，就是會(huì)有一個(gè)希望在這里。
因?yàn)楦窳Φ氖兄?，長(zhǎng)期以來連空調(diào)業(yè)務(wù)的價(jià)值都沒反應(yīng)出來，智能制造這些業(yè)務(wù)完全是白送的，又不要錢，即使失敗了又能怎么樣，公司一年照樣幾百億的利潤(rùn)。格力做智能制造5年以上了，但絲毫沒有影響空調(diào)主業(yè)的發(fā)展，也沒有吃掉公司的太多利潤(rùn)。格力在智能制造踏踏實(shí)實(shí)的研發(fā)了5年以上，已經(jīng)形成了系列有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和技術(shù)積累，至少這是在腳踏實(shí)地的做，而不是像什么互聯(lián)網(wǎng)空調(diào)只是一句口號(hào)，如果大家覺得一句口號(hào)就能威脅一個(gè)行業(yè)，那我還是選擇相信踏踏實(shí)實(shí)的做更有可能成功。
對(duì)格力目前的股權(quán)改革，暫不做評(píng)價(jià)，畢竟還不知道控制權(quán)最后花落誰家。
由于格力電器長(zhǎng)期受到種種市場(chǎng)非議，沒有任何題材沒有任何想象空間，一直以來格力股價(jià)的上漲完全是靠公司價(jià)值的增長(zhǎng)逼著往上走的，像最近這樣的暴漲，可能十年難得遇到一次。要是其他股票，可能我會(huì)猶豫要不要賣出獲利了結(jié)了，但對(duì)格力我目前完全沒有這個(gè)想法，繼續(xù)安心持有，讓利潤(rùn)奔跑。
2019.4.20梁孝永康寫于廣州
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作者：梁孝永康2017
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