基金與信托的區(qū)別

這就是風(fēng)險(xiǎn)控制了。為了孩子的未來(lái)，先給他做一個(gè)信托基金，通過(guò)信托基金協(xié)定的方式把錢(qián)給到孩子，這樣防止了孩子對(duì)大筆財(cái)產(chǎn)的揮霍。

　　家庭信托基金其實(shí)已是一個(gè)比較不常見(jiàn)的理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)。股票基金，債券基金這些到時(shí)比較常見(jiàn)。顯然家族信托基金應(yīng)該是屬于信托基金的一種。但是家族信托基金到時(shí)具體來(lái)講到底是什么呢？家庭信托基金其實(shí)是一種在國(guó)外就已經(jīng)比較成熟了的財(cái)產(chǎn)管理模式。和信托產(chǎn)品一樣，一般是用戶服務(wù)有錢(qián)人的。一般的普通投資者能夠接觸這類(lèi)產(chǎn)品的機(jī)會(huì)并不是很多。
　　家庭信托基金主要是通過(guò)三個(gè)主要的要素來(lái)構(gòu)成，首先第一個(gè)就是，委托人，也就是信托的發(fā)起人，更通俗一點(diǎn)就是，財(cái)產(chǎn)的直接實(shí)際擁有者。然后第二個(gè)要素就會(huì)死，受托人，也就是被委托管理財(cái)產(chǎn)的管理人。受托人和委托人根據(jù)相關(guān)的合法規(guī)定，簽訂契約。從而委托人可以在名義上持有并根據(jù)契約管理委托人的財(cái)產(chǎn)。還有最后一個(gè)就是受益人，也就是這筆財(cái)產(chǎn)最終的受益人，通常也就是委托人的親屬。
　　這里指的一提的是，雖然家族信托基金在國(guó)外比較流行，在香港等地區(qū)也有很多類(lèi)似的例子，但是因?yàn)楦鞣N限制原因，這種財(cái)產(chǎn)基金方式在國(guó)內(nèi)還無(wú)法開(kāi)展相關(guān)中介業(yè)務(wù)。

信托又稱(chēng)“相信委托”。以資財(cái)為核心、信任為基礎(chǔ)、委托為方式的一種財(cái)產(chǎn)管理制度。有財(cái)產(chǎn)的人為了自己的或第三者的利益，把自己不能很好管理和運(yùn)用的財(cái)產(chǎn)交給所信任的人去進(jìn)行管理或處理。受托財(cái)產(chǎn)權(quán)的人按照約定的條件，將管理或處理的財(cái)產(chǎn)所得的利益返還給原財(cái)產(chǎn)所有人，或者返還給原財(cái)產(chǎn)所有人指定的第三者。受托財(cái)產(chǎn)權(quán)的人要收取一定的費(fèi)用。

近日，“信托基金”一詞因在反腐神劇《人民的名義》中提及而火熱起來(lái)。在該劇的結(jié)尾篇浮出一段劇情：為了照顧她和妹妹的兩個(gè)孩子的一生，高小琴曾經(jīng)在香港設(shè)立了一個(gè)2億港幣的信托基金。

該劇情一播出，線上線下都在深扒當(dāng)紅熱詞“信托基金”。由于上市審批的需要，國(guó)內(nèi)很多在香港上市的公司都通過(guò)設(shè)立家族信托來(lái)控股公司，如雅居樂(lè)、玖龍紙業(yè)、SOHO中國(guó)等。

尤其值得一提的是，龍湖地產(chǎn)曾因主席吳亞軍在離婚中很好地運(yùn)用了信托工具，避免了公司大股東家庭離異所造成的災(zāi)難性后果而被業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)作家族信托樣本。

家族信托基金是財(cái)富傳承工具

我國(guó)于2001年出臺(tái)的《中華人民共和國(guó)信托法》，對(duì)信托的概念進(jìn)行了完整的定義：信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進(jìn)行管理或者處分的行為。

值得注意的是，一些人對(duì)于信托和基金有認(rèn)識(shí)誤區(qū)。據(jù)了解，信托和基金是獨(dú)立但有交集的兩個(gè)概念。

信托是一種法律安排，在這種法律安排下，你（委托人）把財(cái)產(chǎn)所有權(quán)交給別人（受托人），他運(yùn)營(yíng)這個(gè)財(cái)產(chǎn)，并把運(yùn)營(yíng) 收益 交給你指定的人（受益人）。至于受托人如何運(yùn)營(yíng)，取決于信托所依據(jù)的法律，以及信托法律文件里的約定。

而基金是一種投資安排，也就是說(shuō)一群人（可以是少數(shù)幾個(gè)人，也可以是不特定公眾）把錢(qián)以一定形式放在一起，按照一定方式去投資并享受收益。這里的“一定形式”有多種選擇，可能是公司，可能是合伙企業(yè)，也有可能是信托。

由上述分析可見(jiàn)，信托和基金的交集就是，投資者（信托的委托人）把錢(qián)集中起來(lái)，通過(guò)信托法律安排交給信托公司（信托的受托人）投資運(yùn)營(yíng)，投資收益根據(jù)比例分配回投資者本人（信托的受益人）。這種為了投資的信托安排通常稱(chēng)為“單位信托”。

在上述交集之外，信托（傳統(tǒng)上，在國(guó)外而言）還可以起到投資之外的其他目的，比如家族財(cái)產(chǎn)傳承、晚輩生活資金提供、某些情況下的避稅等。而基金除了信托模式，國(guó)際上常見(jiàn)的還包括公司形式（即錢(qián)全部投到某投資公司里，投資者是某投資公司股東，根據(jù)所持股權(quán)的等級(jí)與份額享受投資回報(bào)）、合伙形式（私募基金和對(duì)沖基金用的比較多）等。

據(jù)了解，國(guó)內(nèi)的信托基金一般指的是信托投資基金，也叫投資信托，即集合不特定投資者的資金，并委托專(zhuān)家代為投資，使其減少投資風(fēng)險(xiǎn)、分享投資收益的一種信托形式，基金投資對(duì)象包括有價(jià)證券和實(shí)業(yè)。它實(shí)際上是一個(gè) 理財(cái) 產(chǎn)品，一個(gè)投資工具。

而在香港成立信托基金指的是家族信托基金，是一種遺產(chǎn)規(guī)劃和財(cái)富傳承的工具，并非一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品和投資工具。

信托基金既能夠保障孩子的未來(lái)，也可以進(jìn)行財(cái)富傳承。財(cái)富傳承不僅是對(duì)財(cái)產(chǎn)的持續(xù)管理，還可以讓家人持續(xù)受益，信托、保險(xiǎn)、遺囑都在財(cái)富傳承的范疇內(nèi)。遺囑只是明確資產(chǎn)的歸屬，信托可以決定資產(chǎn)何時(shí)、何地、以怎樣的方式來(lái)分配給單個(gè)或幾個(gè)受益人，尤其是對(duì)于高凈值人群來(lái)說(shuō)，信托是財(cái)富傳承中非常重要的法律工具。

信托可分為公益及私人兩種，其主要分別在于受益人的不同。公益信托的受益人為不特定的大眾，而私人信托則為私人的利益而設(shè)。大多數(shù)的家族信托都是私人信托。業(yè)內(nèi)人士指出，《人民的名義》里的信托基金指的就是私人信托。

家族信托基金可緊鎖企業(yè)股權(quán)

家族信托（也稱(chēng)家庭信托，family trust）是指委托人將家族財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人并由受托人為了家族成員的利益或特定的目的進(jìn)行管理的財(cái)富管理模式。

家族信托將資產(chǎn)的所有人與受益人分開(kāi)，一旦購(gòu)買(mǎi)，這筆錢(qián)將獨(dú)立存在，不屬于任何人的私人財(cái)產(chǎn)，無(wú)論是離婚還是分遺產(chǎn)，這筆錢(qián)都不會(huì)進(jìn)行劃分，只可以根據(jù)委托人的意愿設(shè)置資產(chǎn)的受益人。

（家族信托構(gòu)架圖 ）

此種模式在外國(guó)富人中尤為普遍，比較有名的如羅斯柴爾德家族基金、洛克菲勒家族基金、比爾蓋茨家族基金、梅艷芳遺產(chǎn)基金、李嘉誠(chéng)家族基金以及國(guó)內(nèi)富豪如牛根生、吳亞軍、張茵、潘石屹等的家族信托基金。

目前國(guó)內(nèi)人士設(shè)立家族信托仍以海外離岸信托為主，設(shè)立地點(diǎn)多選在開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島等。

據(jù)了解，目前采用信托基金代管持股在香港大型 上市公司 中非常普遍，香港的富豪或名人，如長(zhǎng)江實(shí)業(yè)（李嘉誠(chéng)家族）、恒基地產(chǎn)（李兆基）、新鴻基地產(chǎn)（郭氏家族）、恒隆集團(tuán)（陳啟宗）、英皇國(guó)際（楊受成）、大新銀行集團(tuán)（王守業(yè)）等均于多年前已成立并通過(guò)各自的家族信托基金持有上市公司股票。

值得一提的是，設(shè)立家族信托可以保護(hù)家族企業(yè)控制權(quán)。例如，東亞銀行（00023）曾因其大股東李氏將控股權(quán)分配給了眾多的家族成員而被稀釋?zhuān)瑥亩庥隽似渌?cái)團(tuán)的狙擊。相比之下，雅居樂(lè)則利用家族信托成功解決股權(quán)分散的窘境。

1997年成立的雅居樂(lè)集團(tuán)，原本由陳氏兄弟分別持股，陳卓林和陳卓賢為集團(tuán)主席及副主席；陳卓雄、陳卓喜和陳卓南三人為執(zhí)行董事和高級(jí)副總裁；陳卓林夫人陸倩芳為聯(lián)席總裁。為完成2005年12月赴香港上市的目標(biāo)，陳氏家族將集團(tuán)業(yè)務(wù)進(jìn)行了重組，于2005年7月在開(kāi)曼群島成立了雅居樂(lè)地產(chǎn)(03383)，并將分散的家族股權(quán)集中后注入一間名為T(mén)op Coast的投資公司，以其作為陳氏家族信托的受托人，陳氏五兄弟及陸倩芳為其受益人。

根據(jù)港交所披露易數(shù)據(jù)顯示，目前，Top Coast仍擁有雅居樂(lè)地產(chǎn)62.63%的股權(quán)。陳氏家族通過(guò)家族信托實(shí)現(xiàn)了股權(quán)集中。

龍湖地產(chǎn)是家族信托樣本

早在2012年，龍湖地產(chǎn)主席吳亞軍的離婚案就將家族信托概念推向輿論焦點(diǎn)。龍湖地產(chǎn)信托案例非常著名。之所以出名，不是股權(quán)架構(gòu)復(fù)雜、信托協(xié)議寫(xiě)得好，而是因?yàn)閮蓚€(gè)該用信托的人，在該用信托的時(shí)候，用好了信托這個(gè)工具。

根據(jù)龍湖地產(chǎn)的首發(fā)招股說(shuō)明書(shū)顯示，早在2007年11月，吳亞軍與前夫蔡奎在開(kāi)曼群島上注冊(cè)了純屬空殼的龍湖地產(chǎn)，其股權(quán)由兩家BVI公司（英屬維爾京群島成立注冊(cè)公司）CharmTalent以及PreciousFull持有。

到2008年1月，吳亞軍與蔡奎在英屬維爾京群島又注冊(cè)了一個(gè)名為L(zhǎng)ongforInvestment的公司，該公司股權(quán)由龍湖地產(chǎn)100%控股。

2008年6月，LongforInvestment收購(gòu)了夫婦倆打算用于上市的資產(chǎn)嘉遜發(fā)展的全部已發(fā)行股本。LongforInvestment收購(gòu)了嘉遜發(fā)展后，又將股權(quán)分別以19.2億港元和12.8億港元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給CharmTalent和PreciousFull。

幾乎與此同時(shí)，吳亞軍與蔡奎將上述兩家公司持有的股權(quán)再次進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓。吳亞軍將CharmTalent所持有的所有嘉遜發(fā)展的股份以零代價(jià)的饋贈(zèng)方式全部轉(zhuǎn)讓給吳氏家族信托的受托人HSBC International Trustee Limited在英屬維爾京群島注冊(cè)的全資子公司Silver Sea Asset Limited(簡(jiǎn)稱(chēng)Silver Sea)，結(jié)算為吳氏家族信托；而蔡奎也將PreciousFull所持有的全部嘉遜發(fā)展股份轉(zhuǎn)讓給蔡氏家族信托的受托人HSBC International Trustee Limited在英屬維爾京群島注冊(cè)的全資子公司Silverland Asset Limited(簡(jiǎn)稱(chēng)Silverland)，結(jié)算為蔡氏家族信托。

至此Silver Sea和Silverland成為龍湖地產(chǎn)的直接控股股東，吳亞軍和蔡奎都不再直接控制龍湖地產(chǎn)的股權(quán)，而是通過(guò)吳氏家族信托和蔡氏家族信托來(lái)控制。

吳氏家族信托的受益對(duì)象為若干吳氏家族成員以及一個(gè)名為Fitall的信托，這個(gè)信托的受益對(duì)象為龍湖地產(chǎn)的員工及管理層，旨在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。作為彼時(shí)吳亞軍的丈夫，蔡奎也被視作擁有這一部分股份的權(quán)益。

蔡氏家族信托的受益對(duì)象為若干蔡氏家族成員以及Fitall。而這一部分股權(quán)的權(quán)益同時(shí)也由蔡奎的前妻吳亞軍擁有。

據(jù)了解，信托為獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，在離婚時(shí)不視為夫妻共有，不需要分隔。也就是說(shuō)，并不是離婚讓蔡奎獲得了超過(guò)200億港元的財(cái)富，而是從信托成立日起，這部分已經(jīng)是蔡奎的獨(dú)立財(cái)產(chǎn)。

在這一架構(gòu)下，無(wú)論吳蔡兩人的身份性質(zhì)發(fā)生了何種變化，公司股權(quán)最終都需要通過(guò)家族信托基金匯于一體產(chǎn)生效力，這在一定意義上保障了兩大股東行動(dòng)的一致性。

相比一些上市公司大股東家庭離異所造成的災(zāi)難性后果，吳亞軍與蔡奎這場(chǎng)事關(guān)企業(yè)穩(wěn)定與家族財(cái)富傳承的財(cái)產(chǎn)分割范本當(dāng)時(shí)被稱(chēng)為是成熟且具有前瞻性的。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，龍湖地產(chǎn)的大股東將信托的財(cái)產(chǎn)安全隔離作用發(fā)揮得淋漓盡致。

根據(jù)港交所披露易顯示，目前HSBC International Trustee Limited持有龍湖地產(chǎn)70.55%的股權(quán)；Silver Sea持有43.97%的股權(quán)；Silverland持有26.46%的股權(quán)。

信托 [xìn tuō]
[釋義] 1.信任人，把事情托付給他：大伙兒～你，你就大膽去辦吧。
2.屬性詞。經(jīng)營(yíng)別人委托購(gòu)銷(xiāo)的業(yè)務(wù)的：～部?！?。

收益高 剛性兌付

信托最初是出自“尤斯制”
教會(huì)宣傳。人死后要下地獄和上天堂。生前做惡，死后想進(jìn)天堂，唯一的辦法就是把生前的財(cái)產(chǎn)交給教會(huì)。這個(gè)就是最初的信托結(jié)構(gòu)。把財(cái)產(chǎn)委托給教會(huì)來(lái)處理。后來(lái)教會(huì)擁有的財(cái)產(chǎn)太多了，皇室擔(dān)心出問(wèn)題。 然后就約法限制。

1.5模式下,客戶先與保險(xiǎn)公司簽立保險(xiǎn)合同,再與信托公司簽立信托合同。被保險(xiǎn)人身故后,保險(xiǎn)金進(jìn)入保險(xiǎn)金信托專(zhuān)戶,信托財(cái)產(chǎn)和收益按照信托合同約定的形式進(jìn)行分配。2.0模式下,客戶先與保險(xiǎn)公司簽立保險(xiǎn)合同,在核保通過(guò)以后,再將投保人變更為信托公司。同時(shí)信托作為保險(xiǎn)合同的受益人獲得保險(xiǎn)利益,保險(xiǎn)金進(jìn)入信托后,信托對(duì)保險(xiǎn)金進(jìn)行管理,并根據(jù)信托合同的約定分配給信托受益人

我們通常所說(shuō)的信托是信托公司發(fā)行的一種金融投資理財(cái)產(chǎn)品——信托計(jì)劃；信托與代理之間沒(méi)有任何關(guān)系。