為什么現(xiàn)在人越來越愛存錢？

　　為什么人們?cè)絹碓綈鄞驽X了？
　　在我看來，主要原因有以下兩個(gè)方面。
　　其一，居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄意愿明顯增強(qiáng)。
　　眾所周知，今年以來奧密克戎變異株在國內(nèi)多點(diǎn)開花，由于病毒潛伏期縮短、傳播速度快，使得上半年國內(nèi)疫情面廣頻發(fā)，防控難度大大增加。在“動(dòng)態(tài)清零”總方針的客觀要求下，多地都采取了強(qiáng)有力的封控措施，致使人流物流受阻，很多具有出行、聚眾屬性的線下服務(wù)類消費(fèi)場(chǎng)景減少。
　　與此同時(shí)，在疫情沖擊下，很多企業(yè)難以正常開展業(yè)務(wù)，生產(chǎn)經(jīng)營壓力不斷增大，部分公司甚至面臨著裁員倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。疊加本輪疫情的長尾效應(yīng)和未來的不確定性，很多居民的收入和工作崗位不再穩(wěn)定，不安全感日益上升，尤其是那些以工資為主要收入來源的中低收入群體對(duì)于未來的預(yù)期更加偏謹(jǐn)慎態(tài)度，避險(xiǎn)心理得到強(qiáng)化，由此引發(fā)了預(yù)防性儲(chǔ)蓄的攀升。
　　事實(shí)上，央行于今年二季度進(jìn)行了一輪問卷調(diào)查，結(jié)果顯示，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.3％，比上季增加3.6個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多消費(fèi)”的居民占23.8％，比上季增加0.1個(gè)百分點(diǎn)；而傾向于“更多投資”的居民僅占17.9％，比上季減少3.7個(gè)百分點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)可以反映出居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄意愿的增強(qiáng)，也是上半年居民存款大增的最主要原因。
　　其二，資本市場(chǎng)遭受重創(chuàng)。
　　今年以來，受美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏沖突等因素影響，全球資本市場(chǎng)普遍遭受較大沖擊，很多國家都經(jīng)歷了股債雙殺，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，避險(xiǎn)情緒上升。就我國而言，上半年人民幣貶值致使外資回流，國內(nèi)疫情大面積反彈導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受阻，加大了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂，其結(jié)果就是資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，股市更是出現(xiàn)暴跌。其中上證指數(shù)由年初的3651點(diǎn)跌至4月底的2863點(diǎn)，同期的創(chuàng)業(yè)板指則是從3349點(diǎn)跌至2122點(diǎn)，跌幅分別高達(dá)21.6％和36.6％，使得2億投資者普遍損失慘重。
　　
　　不僅如此，資本市場(chǎng)的波動(dòng)加劇還引發(fā)了一連串連鎖反應(yīng)。例如，很多基金類產(chǎn)品回撤巨大甚至出現(xiàn)虧損，由此引發(fā)贖回潮，繼而又造成了股市的下跌，就連銀行理財(cái)產(chǎn)品都出現(xiàn)了“破凈”。在此背景下，絕大多數(shù)普通投資者的財(cái)富都出現(xiàn)了縮水，資金流入資本市場(chǎng)的意愿不強(qiáng)。相比之下，銀行存款的安全性更高，收益也更為穩(wěn)健，故而越來越多的人都選擇將錢存入銀行，將其視為資金絕佳的避險(xiǎn)場(chǎng)所，由此讓存款金額不斷增加。
　　此外，房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣也是不可忽視的又一個(gè)原因。根據(jù)《中國財(cái)富報(bào)告2022》的相關(guān)數(shù)據(jù)，2021年我國居民資產(chǎn)中近70％是實(shí)物資產(chǎn)，其中房地產(chǎn)占絕對(duì)主導(dǎo)地位。不過今年以來，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)不景氣，尤其部分民營房企陷入融資困境，個(gè)別地區(qū)保交樓出現(xiàn)問題，由此導(dǎo)致居民購房意愿大幅度降低。其中不乏一些人將原打算用于購房的錢存入銀行，這同樣在一定程度上推升了居民存款。
　　二
　　是好事還是壞事？
　　人們比以往更愛存錢了，到底是好事還是壞事呢？
　　我們可以從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來解釋這個(gè)問題。在此不妨先來講一個(gè)小故事，是由英國古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯納德·曼德維爾于300多年前創(chuàng)作的《蜜蜂的寓言》：
　　在一個(gè)蜜蜂王國里，起初所有的蜜蜂都想追求奢華的生活，它們?cè)谛羷卺劽壑啵沾蟪源蠛?，揮霍浪費(fèi)，日子過得非常愜意，整個(gè)王國也變得非常繁榮興旺。然而隨著日子一天天的過去，它們逐漸意識(shí)到揮霍浪費(fèi)不是好的行為，于是就轉(zhuǎn)變了生活態(tài)度，開始崇尚節(jié)儉：吃的比以前少了，用的也比以前省了，而因?yàn)椴挥没ㄤN太多，大家干活也沒那么起勁了。結(jié)果原本生機(jī)勃勃的蜜蜂王國日益凋敝，國力也逐漸走向衰落。
　　曼德維爾提出的這一觀點(diǎn)無疑是驚世駭俗的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中，無論是從經(jīng)濟(jì)層面還是道德層面，都應(yīng)該反對(duì)奢侈浪費(fèi)，提倡節(jié)儉和節(jié)欲，如此便可增加全社會(huì)的儲(chǔ)蓄，銀行也可以因此而開展更多的投資活動(dòng)，有利于刺激經(jīng)濟(jì)增長。正因?yàn)檫@一思想在18世紀(jì)初期占據(jù)著主流，《蜜蜂的寓言》一經(jīng)問世就引來了各種批判，曼德維爾本人甚至還遭受了不少人身攻擊。
　　然而，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和時(shí)間的推移，曼德維爾的理論逐漸被人們所接受。到了1936年，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的開山之作《就業(yè)、利息與貨幣通論》出版發(fā)行，作者是世界聞名的經(jīng)濟(jì)學(xué)宗師約翰·梅納德·凱恩斯。在該書中，凱恩斯提出了一個(gè)觀點(diǎn)：勤儉節(jié)約對(duì)于個(gè)人或家庭來說是美德，但對(duì)整個(gè)社會(huì)來說卻不然，因?yàn)橄M(fèi)的變動(dòng)會(huì)引起國民收入同方向變動(dòng)，儲(chǔ)蓄的變動(dòng)會(huì)引起國民收入反方向變動(dòng)，節(jié)約意味著支出減少，會(huì)導(dǎo)致社會(huì)總需求不足，繼而引起經(jīng)濟(jì)的降速甚至衰退；換言之，儲(chǔ)蓄雖然可以為個(gè)人致富鋪平道路，但若是整個(gè)國家都加大儲(chǔ)蓄，將不利于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的繁榮壯大。
　　這便是著名的“節(jié)儉悖論”，它可以說是對(duì)于曼德維爾思想的繼承和發(fā)揚(yáng)，該理論也深刻地影響到后來各個(gè)國家的宏觀調(diào)控政策的制定。
　　事實(shí)上，對(duì)于任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體來說，在不同的發(fā)展階段所需要的發(fā)展導(dǎo)向也是有所區(qū)別的。具體而言，在生產(chǎn)力水平較低、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較為薄弱的時(shí)期，全社會(huì)物質(zhì)相對(duì)匱乏，市場(chǎng)供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足需求，此時(shí)的確應(yīng)當(dāng)崇尚節(jié)儉，鼓勵(lì)居民多儲(chǔ)蓄，以此來實(shí)現(xiàn)資金的積累，繼而擴(kuò)大投資規(guī)模，提高生產(chǎn)能力。
　　不過，伴隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步，生產(chǎn)力水平大幅度提升，物質(zhì)財(cái)富也越來越豐富，逐漸出現(xiàn)了供過于求的現(xiàn)象，而收入水平的提高讓居民對(duì)于消費(fèi)有了更高的要求，這時(shí)就需要通過促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大需求來帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)端的升級(jí)，從而讓供需雙方在更高的層次上實(shí)現(xiàn)新的動(dòng)態(tài)平衡，如果消費(fèi)不振，勢(shì)必會(huì)對(duì)各行各業(yè)的生產(chǎn)造成制約，從而影響到國民經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展的步伐。
　　當(dāng)然，促進(jìn)消費(fèi)和鋪張浪費(fèi)并不是一個(gè)概念，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要消費(fèi)的助力，但不等于提倡過度消費(fèi)或者炫耀性消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與個(gè)人的全面進(jìn)步，從來都不該相互脫節(jié)或是背離。
　　三
　　如何將居民存儲(chǔ)轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)？
　　話說回來，今年上半年我國居民部門存款的大幅度增加，其另一面是消費(fèi)的低迷，是消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用并未得到很好發(fā)揮，這對(duì)于推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、暢通“國內(nèi)大循環(huán)”來說都是不利的，因此才更應(yīng)該引起重視。
　　
　　那么，如何才能將居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)呢？
　　誠如前文所述，既然居民存款增加的最主要原因在于預(yù)防性儲(chǔ)蓄意愿的增強(qiáng)，那么預(yù)防性儲(chǔ)蓄何時(shí)能減弱便成為了解決問題的關(guān)鍵。
　　為了便于解釋預(yù)防性儲(chǔ)蓄的變化，這里不妨借鑒安信證券的研究思路，以2003年北京城鎮(zhèn)居民在“非典”時(shí)期的表現(xiàn)作為參考。從下圖中可以看到，2002年以來北京城鎮(zhèn)居民的儲(chǔ)蓄率整體處于上升的趨勢(shì)中，但在“非典”疫情最嚴(yán)重的兩個(gè)季度，儲(chǔ)蓄率要顯著高于長期趨勢(shì)水平，反映出居民為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性而積累了預(yù)防性儲(chǔ)蓄。盡管“非典”在當(dāng)年6月下旬就消失了，但北京市民的預(yù)防性儲(chǔ)蓄并未得到即時(shí)性的緩解，9月份以后才逐漸回歸長期趨勢(shì)線，而2004年“非典”疫情已經(jīng)確定消失的三個(gè)季度后，北京城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率才出現(xiàn)反向的補(bǔ)償性下降。
　　
　　如果按照這樣的節(jié)奏，那么在新冠疫情反復(fù)和常態(tài)化防控的背景下，居民的預(yù)防性儲(chǔ)蓄恐怕在短時(shí)間內(nèi)很難下降。事實(shí)上，從近期消費(fèi)者信心指數(shù)的走勢(shì)也可以看出，當(dāng)前居民消費(fèi)信心明顯不足，今年以來就業(yè)、收入、消費(fèi)意愿等分項(xiàng)指數(shù)也都顯著下滑，側(cè)面解釋了上半年居民存款為何大幅度增加。
　　
　　正因上述種種，想要真正將將居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)，繼而為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供動(dòng)力支撐，當(dāng)務(wù)之急便是要進(jìn)一步強(qiáng)化與創(chuàng)新城市管理機(jī)制，采取更加科學(xué)精準(zhǔn)防控疫情手段，盡可能平衡防疫與群眾正常生產(chǎn)生活的平穩(wěn)有序，以此來穩(wěn)定人們對(duì)于未來的預(yù)期，降低不安全感。
　　與此同時(shí)，我們還需要加大力度穩(wěn)就業(yè)，讓國人能擁有穩(wěn)定的收入來源，繼而提振消費(fèi)信心，考慮到中小微企業(yè)是吸納就業(yè)的重要載體，故而需要從穩(wěn)定中小微企業(yè)著手，通過減稅降費(fèi)、發(fā)放補(bǔ)貼、減少裁員、加大金融支持力度等多方面措施來穩(wěn)定企業(yè)運(yùn)行，要抓好重點(diǎn)群體就業(yè)，針對(duì)就業(yè)市場(chǎng)中的弱勢(shì)群體來制定相關(guān)的就業(yè)政策，完善靈活就業(yè)人員勞動(dòng)權(quán)益保護(hù)、保費(fèi)繳納、薪酬等政策制度，更好開辟消費(fèi)和就業(yè)新空間。
　　另外值得注意的是，疫情對(duì)于中低收入人群的影響要比高收入人群更大，因?yàn)榍罢叩闹饕杖雭碓词枪べY，后者則是財(cái)產(chǎn)性收入居多（見《人們?yōu)槭裁床粣巯M(fèi)了？》）。而且由于房貸、車貸等各項(xiàng)支出的影響，不乏一部分中低收入者處在低儲(chǔ)蓄甚至零儲(chǔ)蓄狀態(tài)。再考慮到高收入人群的邊際消費(fèi)傾向要低于中低收入人群，而中低收入人群又占總?cè)丝诒戎氐拇箢^，故而想要通過提振消費(fèi)來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回暖，長期來看勢(shì)必要著力提升中低收入人群的收入水平，盡可能擴(kuò)大中等收入群體比重，形成“橄欖型”橄欖型分配格局。
　　具體需要把逐步提高居民收入在國民收入分配中的比重、勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重作為調(diào)整收入分配的重點(diǎn)，并在再分配過程中，通過財(cái)政、稅收等措施，調(diào)節(jié)各收入主體之間的收入差距，注重公平。此外，還應(yīng)不斷完善社會(huì)保障體系，進(jìn)一步擴(kuò)大社會(huì)保障的覆蓋面，在醫(yī)療、衛(wèi)生、教育、住房等方面加大改革力度，使體制更合理、機(jī)制更規(guī)范，切實(shí)減少廣大居民的后顧之憂，從而真正讓人們敢于消費(fèi)、愿意消費(fèi)。