故事發(fā)生在1930年代的中國南方某地。黑幫斧頭幫在當(dāng)?shù)仄坌邪允?，且收買當(dāng)?shù)氐木焯用撝缚亍?/p>
阿星（周星馳飾）整日夢想成為黑幫人物，但意志不堅(jiān)、無所作為。只好冒充斧頭幫，跑到黑幫無暇顧及的貧民窟——豬籠城寨敲詐點(diǎn)錢財(cái)。不料豬籠城寨的老百姓各個身懷絕技，阿星被眾人暴打。恰好斧頭幫路過，副頭領(lǐng)被阿星的假斧頭幫信號炮炸傷，阿星把此事嫁禍給豬籠城寨。幫眾進(jìn)入城寨尋事打斗，結(jié)果斧頭幫被豬籠城寨的三位武功高手（五郎八卦棍、洪家鐵線拳、十二路譚腿）大挫銳氣，大失顏面，敗陣而退。
阿星回想起童年時，在奸商手上買了失傳武功秘笈《如來神掌》，開始習(xí)武，有一天他看見一名不能說話的小女孩被多人欺負(fù)，欲見義勇為幫她解圍，但反被他們擊倒，甚至在阿星身上撒尿。這位啞女孩欲把手中的波板糖送給阿星，但阿星覺得自己深受侮辱，哭著離去，因此便打算在長大后去當(dāng)壞人。
斧頭幫幫主隨后請來兩名殺手榜知名高手前去鏟除這三個家伙，他倆利用手中古箏，彈出暗器（沖擊波），在豬籠城寨殺了他們。豬籠城寨的包租公和包租婆最后忍無可忍，露出自己暗藏已久的功夫（太極拳、獅吼功），將這兩名殺手打得落花流水、武功盡失，替三個鄰居報(bào)了仇。
斧頭幫坐不住了，利用阿星開鎖的手藝，從”非正常人類研究中心“（精神病院）放出了號稱當(dāng)今武林第一高人”火云邪神“（梁小龍飾），期望能對付豬籠城寨的武術(shù)高強(qiáng)的房東夫婦。火云邪神果然不負(fù)斧頭幫之期望，力克包租公、包租婆。阿星在關(guān)鍵時候，叛離斧頭幫，幫助包租公、包租婆，但不幸自己落入火云邪神手中?；鹪菩吧癜寻⑿谴虻貌铧c(diǎn)一命嗚呼，混亂中不但重創(chuàng)了包租婆和包租公，也要了斧頭幫幫主的性命。并成了新的斧頭幫幫主。但沒想到火云邪神的幾拳竟然打通了阿星的任督二脈，加上阿星年幼時練習(xí)的“如來神掌”，阿星一下子具有了震撼之極的武功。最終，火云邪神帶斧頭幫眾前去豬籠城寨與阿星決斗，阿星使出“如來神掌”擊破火云邪神的“蛤蟆功”，把火云邪神打敗，而火云邪神最后的暗器”蓮花毒箭“也被阿星破解，使火云邪神臣服于阿星。
一切歸于平靜后，阿星和那位啞女孩重新相遇……
